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2013年03月13日

股場放大鏡:
威靈績佳 強得有道理 - 歐陽風

昨日跌市之下威靈控股(382)股價依然硬淨,原因是業績的確亮麗。公司去年純利6.4 億元,按年升5.4%,每股盈利22.69仙,且大增派息20%至每股4.8仙,股息率3.3厘。

純利扭跌勢 增派息

期內營業額減少25.8%至77.9億元,惟毛利保持12.2億元,不減反增2,000萬元,加上融資成本下降,令純利錄得增長。據通告解釋,雖然內地經營環境仍然欠佳,但通過一系列轉型,拓展部份重點產品的海外市場減輕影響,內地家電商存貨減少,也令行業競爭漸趨理性。
展望2013年,威靈認為內地房地產銷量回暖利好家電需求,城鎮化建設也有利家電保有量的提升,預期今年冰箱、洗衣機的更新需求平穩,空調在農村的普及程度增加,城鎮的空調普及更新需求亦將上升。
至於家電下鄉惠民政策雖然在2013年初退出,但政策邊際效應已逐步減弱,加上有新節能惠民政策接力,家電下鄉退出的影響預計較2012年小。
威靈中期業績其實不甚理想,至去年6月底止收入40.69億元,按年下跌33.1%,純利3.49億元,下跌10.7%,因此單計下半年,在收入無明顯增長之下扭轉純利跌勢,意味公司正調整產品結構,減少生產毛利低的家電產品,不再以谷大生意額為目標。另一個令市場振奮的地方是派息增加,即威靈或會減少不必要的資本開支,純利更多回饋予股東,亦是一件好事。

歐陽風

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