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2013年04月17日

點股壇:威勝候低吸看5.8元 - 齊明

威勝集團(3393)以生產智能電錶為主,供應予國家電網及南方電網,其投資重點為國電信息採集系統,兩大電網將大量投資於農村電網的建設,威勝亦提供該系統。
隨着階梯水費改革,以及農村用水一戶一錶,智能水錶市場已出現,而未來三年社會對燃氣需求增加76%,智能燃氣錶可解決入戶抄錶及階梯氣價問題。北方供熱地區實施計量改革,強制要求供熱設施,必要安裝供熱計量裝置,威勝已開發水、氣及熱的計量錶,並已獲得客戶。
威勝去年盈利3.23億元(人民幣.下同),增長30.6%,每股盈利35分,派息14.4分,增長18%,2011年盈利增長29%,反映增長穩定。

有剛性需求展望樂觀

產品以內銷為主,而去年與西門子合作,致力於創新錶計數據管理軟件解決方案,以供出口,透過西門子全球網絡銷售,未來出口將大增,而威勝原有產品已獲海外相關認證,去年出口特佳,增加115%,但僅佔總銷售8%,預期今年將進一步增長。
中國正加速建設智能電網,也是全球主流發展方向,對智能電錶及終端系統均有剛性需求,威勝於兩大電網的投標表現,經常領先於競爭對手。威勝的財政良好,借貸雖達6.05億元,現金及存款則達7.41億元,淨現金為1.36億元,還有應收委託貸款3.3億元,1年期並有土地作為抵押,財政可支持威勝持續發展。
市場需求持續,目前市場趨勢將發展至2020年或以後,展望可以樂觀。
威勝現價4.52元,PE 10.39倍,息率3.98厘,PB 1.3倍,條件雖非突出,也是四平八穩,預期未來持續增長,因流通市值只是20億港元(下同)水平,交投並非太活,股價常有小反覆,宜候低吸納看中線,今年目標5.8元。為審慎計,不宜大注。

齊明

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