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2013年04月17日
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國策解碼:冇眼睇定鑽石底?

內地股市由散戶佔據大部份市場,走勢往往跟憧憬與政治掛鈎多於基本因素,較基金大戶主導的成熟市場更難觸摸。中國散戶的其中一個心態,是所謂「鑽石底」與「金剛頂」等指標,對其追貨或清倉行動有大影響,諷刺的是,相關行動往往成為「明燈」指標。

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開戶人數測市更可靠

滬綜指昨一度低見2165點,距英大研究所所長李大霄提出的鑽石底2132點,僅差1.5%。鑽石底之所以具有一定意義,不在於其實際支持,而在於其所觸發的羊群效應,相反理論套用於A股上,仍甚為管用。
回顧去年7月鑽石底失守後,散戶即爆出逃離股市潮,直至11月,內地股市的活躍散戶人數更跌至冰點,但股市旋即見底反彈;及至今年2月初開戶人數突闖高,惟大市卻出現短線見頂情況。以後要預測A股走勢,可將開戶人數看成可靠指標。3月最後一周,新開A股賬戶數量已增至逾18.77萬戶,屬一年來單周新高,看來稍後最新數字出現下跌,才釋出A股短線見底的訊號。
撇除「明燈」指標,投資者亦可觀察人行正逆回購操作的行動,來預測股市短線走勢。滬綜指2月見頂,便是稍稍先於人行農曆新年後啟動的正回購收水,若A股投資者跟隨人行沽貨收水,相信可避過一劫。至於昨日人行再錄正回購580億元人民幣,為重啟以來最多,但在毫無利好因素配合下,滬綜指卻反高潮倒升,會否反映此輪收水效應,對於A股的負面影響逐漸消失?不妨繼續觀察。惟觀察上述兩個測市指標,A股未現見底訊號。

記者:林 靜
本欄逢周二至周五刊出

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