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2013年04月22日

點股壇:東江環保中線看好 - 齊明

東江環保(895)核心業務是工業廢物處理,並將有價物質回收再造,亦處理廢物及環保工程及服務,以深圳為總部,惠州及昆州設有基地,已由珠三角拓展至長三角市場。
公司去年盈利2.66億元(人民幣.下同),增長31%,每股盈利1.88元,全年派息90分。當中工業廢物資源化收入減少9.4%,稅前盈利跌21%至1.6億元;工業廢物處理收入增34.8%,盈利增4.3%至1.25億元;市政廢物處理收入增9%,盈利增37.2%至1,881萬元;再生能源收入增21%,盈利793萬元;環保工程及服務收入增53.4%,盈利2,551萬元;貿易及其他盈利1,712萬元。

目標今年高位48.7元

東江環保業務多線發展,工業廢物發展至危險廢物,可處理廢礦物油及廢融化液等。市政廢物處理包括城市生活垃圾、建築廢物、污泥及廚餘等處理,並進行填埋氣發電,去年發電1.14億度;環保工程開展線路板蝕刻廢液的線上回收,逐漸向內陸地區發展。
今年2月,與廣東省台山市政府簽署意向書,合作推進電子元器件科技產業園,項目一期總投資35億元,興業銀行深圳分行提供授信額度20億元。東江去年發行A股於深圳上市,集資10億元,去年底有淨現金8.78億元,財政富裕,亦獲信貸,可參與較大型項目發展。
現年展望,東江提供預算表,但並非預測盈利,估計全年盈利增長約20%,現價39.50元(港元.下同),往績PE 16.8倍,息率2.84厘,預期現年PE 14.9倍,較光大國際(257)的20倍有相當折讓。光國規模雖大,而東江亦有其特色,此股年初高見48.70元,現已回落19%,可重新看好中線,預期100日線(37.43元)對股價有支持,此股流通並不多,宜在反覆中緩緩吸納,中線目標重返今年高位。

齊明

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