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2013年04月26日

股場放大鏡:
北控水務 憧憬加水費 - 歐陽風

解讀新聞越來越困難,禽流感傳到台灣,本應是壞消息,但港股依然有力勁升,還要在A股持續下跌,以及隔晚美股跌市情況下,真係估佢唔到。
短炒牛熊證、期指難度極高,要增加勝算,應從揀股着手,具一定防守性的水業股在現市況下應具值博率。北控水務(371)昨現旗形突破,公司為內地綜合水務股,經營污水處理、海水化淡、再生水及節約用水項目,在漸缺潔淨水源下,不時傳出內地會有利好水務的政策出台,早前便盛傳北京計劃於2015年前實施用水分級收費,以減少浪費食水。

注資概念利業績

作為北控(392)旗下水資源旗艦股,北控水務早前完成收購母公司資產,並先後收購東莞污水處理業務及葡萄牙私營水處理營運商,擴大收入基礎。去年營業額升40.4%至37.27億元,純利升24.9%至7.5億元,毛利率升4.3個百分點至38.6%。綜合市場預測,今明兩年PE分別約16倍及14倍。
期內污水、再生水處理及建造服務的收入上升44.1%至34億元,佔總營業額91.2%。截至去年底,北控水務參與運營中或日後營運共155座水廠,包括120座污水處理廠、30座自來水廠、4座再生水處理廠及1座海水化淡廠。與同業粵海投資(270)比較,兩者估值差不多,但北控水務仍有注資優勢,未來幾年盈利增長也持續強勁,估值應較粵投有較高溢價。

歐陽風

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