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2013年04月26日

財智語陸:破位要靠資金流入 - 陳永陸

港股昨日繼續顯著上升,在中美股市回吐下仍有此升幅,的確有點令人摸不着頭腦,這現象相信與期指轉倉活動及一些空倉回補的買盤有關。
不過,之前提過一個論點,就是儘管指數大上大落,但整體氣氛有改善,尤其強勢股不斷見資金低吸手影,大部份更是破頂上升。當然,目前港股整體成交未見配合,極其量我仍視之為資金汰弱留強的換馬行動,港股要真正轉強,還需要資金重新流入作配合。
事實上,恒指由低位反彈了約1,000點,而美電卻企穩於7.76水平,反映資金未全面回流港股,近日港股反彈,或者只是一次挾淡倉行動,甚至只是炒上落市的反彈而已。

A股大調整機會微

現時市場最擔心的或是中國經濟會否出現硬着陸,但可以肯定的是,人行不斷作出「正回購」行動,而非加大銀行的貸款空間去刺激經濟,這代表中央政府對經濟前景仍具信心,一切在掌握之中,所以投資者不應對中國經濟過份憂慮,尤其是A股處於低位,出現大調整機會其實不高。
反而歐洲央行短期內會否再度減息,以及金價走向,卻是值得留意的問題。雖然歐洲央行減息,應不會令全球金融市場的流動性即時大增,對亞太區股市而言,亦難有刺激作用,但心理上也有益處。
與此同時,金價早前下跌,反映有投資者可能將資金由金市抽調至其他市場,相信在債息跌至極低水平下,流入債市之機會不高,反而股市有機會受惠,同時由於美股已突破07年高位,但大中華區市場仍處低位,如金市流出的資金覺得在通脹壓力有限,大中華區經濟可望受惠下,或會在未來一至兩個月逐步流入A股及H股市場,現在我們可緊盯資金流向,即使入市仍宜分注。

陳永陸
獨立股評人

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