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2013年05月10日

財智語陸:發央票目的非收水 - 陳永陸

人行發行為期三個月的100億元人民幣央票,市場負面反應不大,從A股昨日的表現可見一斑。正如之前所說,市場對負面消息的反應越來越小,進一步反映市底繼續走強。
今次人行發央票,市場普遍認為並非收緊銀根的舉動。由於全球不同地區都減息,熱錢流轉,而中國經濟增長幾近冠絕全球,因此吸引了不少熱錢繼續流入。事實上,過去中央亦試過用調高準備金率等方法,間接地吸納市場的過多游資,所以今次人行舉動,被視為吸納市場上過多熱錢的解釋合乎情理。
另外,央票期限比「回購工具」的期限為長,宏觀上更有利調節市場對流通性的期望,好過不時用正回購吸納過多資金,令市場期望出現不穩定,進而影響金融市場表現。

中煉化值得入飛

港股昨日借勢回調,但跌幅並不明顯,暫時只視為短期累積升幅過多後的調整。市場焦點仍在於兩隻大型新股之上,而概念上,中煉化(2386)似乎更受市場的歡迎。
眾所周知,中煉化主要從事煉油、石油化工及煤化工等工程建設服務,有83%的收入來自內地,是行業的龍頭,而近年積極地發展海外業務,收入比重於過去三年不斷增加。平心而論,不少人認為內地煉化行業已過了最高增長的時間,因此,有市場人士擔心,以中煉化2013年的預計市盈率9至12倍估值並不便宜。
不過,值得留意是近日煉化、煉氣股早已炒高不少,整個板塊估值亦上升了,相比之下,中煉化變相便宜了。再者,今次新股潮極受市場重視,相信保薦人等亦會盡力做。而且今次中煉化的基礎投資者不乏知名基金,加上此股概念上仍有憧憬空間,可以入飛申請。

陳永陸
獨立股評人

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