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2013年05月10日

點股壇:港交所低吸博反彈 - 齊明

港交所(388)績後連跌兩天,跌幅4.6%,表現遜大市,市場對倫敦金屬交易所(LME)仍存戒心,至少我不樂觀。
第一季盈利11.58億元,按年增長1%;每股盈利1.01元,則減5%,是去年配售所攤薄。
LME首次入賬,合約張數增加5%,交易費2.1億元,淨利潤1.85億元,但其中包括投資公平值收益1.07億元,營業盈利只是7,800萬元。
期內聯交所平均每日成交額744億元,按年增18%;股票期權合約增17%,期交所衍生產品合約只增8%,受市場成交影響的收入增26%(不包括LME則增7.3%),聯交所上市費增5%,市場數據費增28%(不包括LME則減3.4%),其他增10%(不計LME則減20%);投資收益2.16億元,減少5%,主因公平值收益淨額下跌,及存款利率下調,淨回報由1.91%降至1.58%。

再大跌空間有限

期內可換股債券及銀行借貸共66.53億元,融資成本4,900萬元,資金用於收購LME;稅前盈利增3%至13.86億元,稅項增加17%至2.28億元,是LME稅率較高的影響。儘管盈利微增1%,為集資收購LME而配售,每股盈利攤薄,較前減少5%,此情況仍將延續。
期內資本支出1.64億元,3月底承擔為9.87億元,涉及將軍澳數據中心,近日已增加承擔3.5億元,用於商品結算系統的下階段;LME的相關發展仍在推進中,消息指港交所籌備發債。
市場對港交所評價仍見分歧,昨收130.70元,PE 34.8倍,息率2.5厘,儘管展望不明確,但不應期望跌得太多,既已下跌4.6%,短線可候129至125元之間吸納博反彈,希望重見135元水平,中線雖然未能贏大市,亦可望接近。

齊明

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