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2013年06月05日
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實戰理論:全倉賭單邊有風險 - 沈振盈

日股近日波動對港股影響甚深,令市況變數增多。 美聯社

大市走勢窄幅上落,仍然欠缺方向,技術上失守50日線,若短期內未能重上22500點,則進一步尋底機會頗大。當然,若以即市市況計,其實又算相對硬淨,特別是昨日下午A股回落,恒指並未出現太大跌幅。
早前曾推介過瀚洋控股(2909),一拆二之後股價未有炒上,反而逐步回落。近數日公佈的中國及歐洲多國PMI數據,其實是反映製造業前景已有改善,理應有利航空及航運板塊。而瀚洋的主要業務是空運的物流服務,盈利前景應有改善。以昨日收市價計,市盈率在10倍水平,估值偏低。其實近期之跌浪,成交並不多,加上本身是基金股,相信只是個別沽盤要套現而已。若這兩天消化完短期沽壓,守穩0.65至0.7元水平,應可出現強勁反彈。

善用對沖防日股偷襲

近期的港股,已令不少炒市高手搖頭嘆息,因為影響市況變數太多,特別是多了日股的影響。每日上午11點半日股下半場一開,經常令港股走勢逆轉。午飯之後,又隨時裂口開出,風險確實越來越高。
近日開始有輪商推出日經指數認購證及認沽證,大可作為中午時段的對沖工具。假若上午揸了重貨,又擔心食晏時間被日股偷襲,大可買些日經put輪做對沖,下午開始後才拆倉。現時的市況,全倉賭單邊確實有風險。
若不想賭大市,亦可考慮另一種對沖策略,就是沽弱勢股,買強勢股。例如沽地產股,買滙控(005)或濠賭股。這手法可免卻市況升跌的風險,純粹在股份的相對強弱中作出比較。早兩年筆者曾建議過買中移動(941)、沽聯通(762)的對沖策略,結果,就算市況大跌,此策略也有近四成的利潤。

沈振盈
證監會持牌人士

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