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2013年06月05日
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百仕達擁巨資謀出擊 - 高彰坡

歐亞平任主席的百仕達坐擁現金40億元,勢必強勢出擊。 資料圖片

1)食髓知味,5月15日在0.183元推介買入威華達(622),昨日最高升至0.31元,爆升69%;炒落後當然是「同主股」百仕達(1168),看好理由相近,目標1.44元,較現價0.83元,預期井噴式升幅達73%!

揸40億現金必有所為

所謂同主,是內地富商,也是阿里巴巴馬雲的好朋友歐亞平,分別直接持有百仕達44.28%,及透過公司與相關人士持有威華達36.56%,而且歐氏親自出任百仕達主席,而威華達主席則由陳巍出掌,正副明顯。今次威華達藉手上及將有大量現金而進軍頁岩氣業務,刺激股價大升,可以憧憬已坐擁現金40億元的百仕達,勢必強勢出擊,不讓副帥專美於前。
百仕達與威華達有炒同氣連枝概念外,雙方亦簽有租賃協議,威華達主席陳巍既是百仕達執行董事及持有百仕達股份,可見二者息息相關,威華達有大動作在先,相信百仕達發動攻勢之期已近。
正如同文陳承龍兄在專欄《實力取勝》中分析,百仕達是一隻內房靚殼股,去年底持有現金40.08億元,扣除借貸2.96億元,淨現金達37.12億元,為市值29億元的1.28倍,是典型的「現金牛」。以歐亞平往績,以及中國三大商界巨頭,包括馬雲、平保(2318)主席馬明哲及騰訊(700)主席馬化騰正聯手成立眾安在線財產保險,並擬委任歐亞平為董事長,可見長袖善舞的歐亞平豈會賣殼,40億元現金亦不會投閒置散,只要有合意及有利可圖的生意良機出現,估計百仕達必會重鎚出擊,情況一如威華達,為股東爭取最佳利益。

目標1.44元博升73%

百仕達近兩年少售樓盤,盈利倒退,但資產淨值(NAV)有進無退,一旦釋放,盈利即可大幅回升,以現水平衡量其投資價值可給予一個大「like」。計至去年底,百仕達每股NAV 2.115元,其中1.05元為淨現金,現價PB只有0.39倍,較推介威華達時PB站0.36倍相若,有信心百仕達PB可追上威華達現企0.54倍水平,即股價可升至1.14元,但計及百仕達由07年高峯2.87元(未經配股調整),跌至0.35元,再反彈至09年高位2.05元的彈幅超越黃金比率0.618倍計,今次由2.05元跌至0.45元,其0.618倍反彈目標在1.44元,較現價升73%,屆時PB亦只回升至0.68倍,只是重上一般地產股的平均合理估值PB 0.70倍而已。
以百仕達剛出現「杯柄」突破及成交轉旺評估,升潮剛起,短期升幅有望跟貼威華達。

五礦資源不妨翻兜

2)上月初推介五礦資源(1208),一度累升8.9%,現有低價加碼或翻兜機會,理應把握。周一副選中國軟件(354)兩日已累升16.8%,再次證明副選非次選,五礦資源目標維持3.09元,博升46%。
五礦資源吸引在由鉛/鋅生產商,透過近年積極壯大業務與盈利基礎,加強銅業生產,令業務價值因70%來自銅產而大幅提升,股價卻迄今未反映這正面轉變,提供黃金低價收集機會。
現價較07年高峯7.88元,累跌73%,比2010年高位7.07元亦低70%,PE由最高15.6倍,跌至目前的7.5倍及預測4.6倍,可見股價與業績進度脫節程度。既有70%業務價值源自銅產,比較同業應以江西銅業(358)最合宜,以江銅現價預測PE 8.1倍為準,五礦資源折讓達43%;若同站8倍水平,五礦資源應值3.73元,比德銀目標價(3.96元)為低,亦較上個大跌浪的黃金比率0.618倍反彈目標4元為低,較現價量度升幅77%!
五礦資源剛被大摩MSCI中國指數剔出,但轉列為小型股中國指數成份股,形成5月31日突有大手轉倉,不要誤作減持。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

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