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2013年06月05日
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點股壇:石藥中線目標五元 - 齊明

石藥集團未來仍有多項新藥投入市場。 資料圖片

石藥集團(1093)業績後裂口上升,昨回吐整固。
石藥原名中國製藥,去年10月完成收購康日集團後改名,按其會計準則,收購視作反收購,即以康日收購中國製藥。今年首季,石藥盈利2.18億元,按年增74%,比較數字為康日集團之數,因去年同期仍未收購。
收購條件規定,2012年康日盈利不少於6億元,經已實現,仍有第二批可換股債券約8,600萬美元未發行,以待2013年盈利實現不少於8億港元。
首季業績已合併中國製藥數字(上年比較只是康日數字),未計未分配收支及息稅前盈利,康日提供2.53億元,增長66%;中國製藥提供8,290萬元盈利,上年同期虧損4,655萬元。

收購仍處蜜月期

目前石藥以康日集團的貢獻為主,包括擁有專利的恩必普系列,用於輕中度血管性癡呆的歐來寧系列,以及用於高血壓的玄寧系列,三類藥品佔總銷售34.7%;中國製藥的維生素C、抗生素及普藥,則佔總銷售65.3%或16.62億元,遠高於康日的8.85億元。
康日三類藥品均有相當增長,而中國製藥的維生素C轉虧,抗生素顯著轉賺,普藥則有相當增長。
石藥大股東減持12.21%至62.43%,為第一批可換股債券換股安排;如不減持而換股,公眾持股量將低於25%,石藥已公佈去年末期股息10仙,換股可收息,而債券則無息,因而減持是技術安排。
因2013年盈利已獲保證,相信可以實現,現價4.11元,可吸納看中線,目標5元,跌穿3.70元止蝕。石藥的收購仍處於蜜月期,再獲私募基金支持,表現應反覆向好,未來石藥仍有多項新藥投入市場,包括治療糖尿病、急性腦中風、高血脂及病毒性感冒新藥,已有部份獲美國審批,仍有多項待批,可於海外市場競爭。

齊明

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