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2013年07月02日

財智語陸:港股難言完全轉勢 - 陳永陸

港股能否七翻身,取決於內地資金調節情況。 資料圖片

恒指在半年結帶動下回升,但外圍形勢仍不明朗,港股反彈或將有阻力。經過早輪美元大規模拆倉後,相信短期內市場對美國退市的恐慌稍微適應,不過塞浦路斯被惠譽及標普分別調低至「有限度違約」及「選擇性違約」級別,歐債問題或成新一輪被放大的焦點。過去幾年我都跟大家提過,歐債問題是沒可能有徹底方法去解決,歐盟過去搞的動作,都是換取時間令歐債國可以休養生息。當然,在歐洲實體經濟未有顯著起色下,歐債問題又會再次被利用為炒作工具。
不過,真正影響港股的,仍是內地的資金流向,儘管人行出口術說內地流動性沒有大問題,但重點仍要看市場如何去解讀中國的經濟走向,因為現在中央明顯是以短痛,換取長期的經濟健康發展。

七翻身睇內地資金

今年內地GDP要面對放緩問題,如果是炒經濟放緩,兩地股市後腳一定被拖着,所以港股能否「七翻身」,取決於內地對資金調節會否回順。但按目前形勢,我依然相信目前港股還未算完全轉勢,入市及博反彈要嚴控注碼。
儘管二手市場未見明顯回暖,但新股市場卻多了概念獨特的公司繼續招股,以文化產業作定位的智美(1661),主要從事電視節目製作及體育賽事籌辦(尤其是汽車相關的體育賽事為主),集團主要收入來源是提供傳媒投資管理及品牌與形象建立服務,毛利率比傳統廣告業務高。近年內地多媒體廣告業務仍在增長的勢頭,智美可望受惠。目前市場上跟智美相比的上市公司如橙天(1132)、中視金橋(623)等,它們今年的平均市盈率逾23倍,而智美的上下限定價估值介乎12至15.5倍,估值相對便宜,看看能否殺出一條血路。

陳永陸
獨立股評人

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