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2013年07月08日

投資學人:滙源重組業務盼翻身 - 鄧聲興

滙源決心優化資產,並希望提高毛利率。 資料圖片

滙源果汁(1886)自2008年可口可樂提出收購遭商務部否決後,股價沉寂。但近期集團決心優化資產,除出售虧損廠房及業務外,亦向大股東收購資產,有利改善營運及企業管治。

冀毛利率回復至35%

滙源早前向大股東收購濃縮果汁及果漿業務,涉49.39億元。擬購業務供應43%原料,收購有助滙源轉型為垂直整合業務模式。若計及有關業務業績,集團去年盈利將由1,616萬元(人民幣.下同),增至2.47億元,純利率亦可由0.4%改善至5.8%。另外,民企管治透明度一向惹人詬病,大股東注資有助降低關連交易,預計有關金額將由2012年12.9億元,降至今年1.3億元,料可改善企業管治。
滙源近期亦積極出售虧損資產,包括上月底以3億元,向統一出售處於虧損狀態的上海廠房。集團表示希望未來三年收入可以雙位數字增長,而毛利率則回復至2007年時的35%水平。
滙源作為市場龍頭,在併購整合潮中具有一定的優勢。相信在近日連串的併購行動後,有助改善其基本因素。

鄧聲興 AMTD證券及財富管理業務部總經理
http://weibo.com/u/1940562361
作者為證監會持牌人士

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