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2013年07月17日

何車500:中糧料無盈警 - 何車

于旭波(左)任主席的中糧,現價只較去年底供股價高4%。 資料圖片

中國糧油控股(606)今年中期業績,將於8月底見光,至今並無發出盈警;去年中期盈利大跌69%,而中期盈警則在去年6月28日發出。
此外,姊妹公司中國食品(506)中期盈警,亦已於6月3日發出。因此不妨假設,中糧今年中期不會發出盈警。

較姊妹股中食大折讓

1)2012年(12月年結)上半年,中糧盈利5.02億元,下半年7.26億元,全年12.28億元,下跌48.2%,下半年業績較上半年有所改善。
現價往績PE 12.4倍。彭博綜合預測,2013年PE 10倍,2013年8.3倍,兩者皆較過去5年平均13.4倍有大折讓。姊妹股中食近期股價大跌後,2013年及2014年PE分別仍達18.2倍及13.8倍,中糧低得多。

2)中糧2013年預期PB僅0.64倍,2014年0.59倍。中食同期預期PB 1.12倍及1.07倍,中糧較姊妹股的折讓頗具吸引。
3)去年年底,中糧手上現金94.09億元,借貸321.88億元,淨借貸227.79億元,淨借貸/股東資金比率75%,尚未致於高危。

★中糧今年1月高價5.16元,現價3.53元,已調整32%,並較去年底供股價3.39元高出不多,宜趁低收集,賺10%至15%離場。

何車

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