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2013年07月17日

美經濟復蘇 債市料衰足十年
聯博:人人都應買美股

聯博資深基金經理Karen相信美股已進入牛市,並鼓勵亞洲投資者持有。 李潤芳攝

【基金經理專訪】

環球主要股市當中,美股年初至今升幅僅次日股,6月經歷調整後,踏入7月重拾升軌,教一眾長期表現跑輸的本港散戶牙癢癢,究竟現時應否買些美股傍身?聯博資深基金經理Karen Sesin接受本報訪問時表示,美國經濟已復蘇,牛氣初現,建議全球投資者都要持有美股。
記者:高明輝

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觀乎Karen負責的聯博精選美國股票基金,年初至今升14.5%。她相信美股已進入持續多年的牛市,儘管近期美股升至高位,惟基本盈利續強,現時盈利表現跟00年及07年高峯期比較,股本回報較當時更高,槓桿比率遠低於當時,很多股份的每股淨現金值很高,估值跟長線平均水平相若,她對美股前景非常正面,相信美股仍有合理上升趨勢,並且是全球投資者,包括亞洲投資者都應持有的資產類別。

樓市好轉 助經濟增長

她預測,美國經濟增長有機會加快,因美國樓市正在復蘇,明年可帶來更多貢獻,又認為消費者更具信心,首季家庭淨資產創紀錄,平均消費者槓桿比率錄得低水平。雖然美股現時已反映部份美國經濟增長,但該基金投資的股份都是跨國企業,下一輪升浪有望來自全球經濟復蘇。她預測,美股未來兩至三年,企業盈利增長可達10%至10.5%,而現時該基金主要持有大價股,因盈利質素較高,將來或會逐漸由大價股轉炒中小型股,但這個轉變仍未出現。
聯儲局停止量化寬鬆(QE)時間表一度令市場震盪,她認為現時指QE已全被市場消化「太天真」。6月的跌市僅反映聯儲局停止QE的計劃,但當購買資產計劃開始減慢時,市場將會開始憂慮會否影響美國經濟增長,將有額外的動,但不能肯定影響多久。

預測債券回報僅2%

她的團隊認為,所有股票都比債券更吸引,但沒有評論美股是否較新興市場例如中國股市優勝。她指出,債券未來十年的預測回報令人失望,只得2%,投資者買股票會有更高回報。
她續稱,美國樓市仍處於早期復蘇階段,這將有助經濟增長,因行業聘用工人建屋,近期美國最受歡迎的30年定息按揭利率上升,但按揭息口仍處於歷來低位,息口輕微升幅不會影響樓市復蘇,因負擔能力仍強。她重申,該基金有多元化的樓市持倉組合,例如Wells Fargo是全美最大的優質按揭銀行,又例如家居用品股Home Depot,會受惠美國樓市改善。
她又指,現時美國投資者的情緒正在改善,肯定好過歐洲,大部份投資者重新投入股市,風險程度增加,但股票資產配置水平仍未回到海嘯之前。

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