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2013年07月17日

基金上月蝕逾2.6%
爆發贖回潮 債王求客留低

格羅斯預期儲局2016年才加息,揚言低息環境會支持債價。

【本報綜合報道】聯儲局主席伯南克今年5月首次放風講退市後,觸發美國國債大冧價,正當很多基金經理眼見勢色不對,大舉將資金撤出環球債市之際,全球最大債市基金Pimco卻繼續溝貨,結果拖累旗艦基金上月錄得金融海嘯以來最大虧損,客戶贖回金額亦破紀錄。

據Pimco網站資料顯示,旗下Total Return Fund的投資組合,持有的6月美債持倉比重,由5月的37%增至38%,按揭證券持倉比重則增加2個百分點至36%,是2月以來最多。

格羅斯死撐債市已超賣

不過,由於伯南克上月議息後,出乎意料披露退市路線圖,揚言明年中或結束買債,環球債市又再捱沽,美國10年期國債由5月尾的2.19厘,升至6月28日的2.53厘,令PIMCO的美債持倉再蒙受損失。
根據Morningstar資料,Total Return Fund於上月錄得2.64%虧損,是2008年9月以來最嚴重,令今年迄今的損失擴大至3.11%,跑輸76%的同業。眼見基金表現欠佳,加上儲局退市陰霾下,投資者看淡債市前景,PIMCO客戶上月的贖回額達到破紀錄的96億美元,令基金管理的資產規模縮至2,680億美元。
雖然基金今年表現失色,但掌舵人、債券大王格羅斯卻不肯認低威,指基金40年以來的表現出眾,客戶不應為一兩個月表現欠佳而耿耿於懷,呼籲客戶繼續留低。他又提到,債市的低息時代可能已於4月份出現轉角市,但近期債市已呈現超賣,估計美國10年期國債孳息可回落至2.2厘。他周一於其網誌派定心丸,相信聯儲局在2016年才開始加息,揚言低息環境將會是債價的最大支持。

伯老出席聽證會成焦點

Total Return Fund於1987年5月成立以來,至上周五為止,每年平均回報率達8.04%,較反映大市表現的巴克萊美國整體債券指數的6.94%回報為高。
另方面,市場觀望伯南克今日出席眾議院金融服務委員會的聽證會作證時,會否就何時縮減買債發表新的言論,美國國債價格昨日窄幅上落,10期國債孳息在2.51厘徘徊。英國《金融時報》估計,伯南克可能面對國會議員更尖銳的提問,例如儲局何時開始縮減買債,美國經濟現況、債息上升會否影響儲局的經濟預測等。值得注意的是,由於聯儲局本月底的議息會議後,伯南克不會開記者會,換言之,今明兩日的聽證會,將會是9月議息前,伯老與外界溝通的最好時機,故市場對今日的聽證會格外關注。

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