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2013年07月31日

何車500:中電信候低收集 - 何車

王曉初任主席的中國電信,今年表現遜同業。資料圖片

年初至今,中國電信(728)累積跌幅12.1%,表現遜於中移動(941)的7.8%跌幅,及中聯通(762)的8.5%跌幅。三大電訊股波動通常小於大市,中電信Beta為0.69,中移動為0.60,聯通則為0.88。

1)中電信在國內提供固網通訊服務,移動通訊服務等基礎電訊業務,以及互聯網接入服務等,亦是全球最大固網電訊。2012年(12月年結),營業額2,830.73億元(人民幣.下同),升15.5%;盈利149.25億元,跌9.5%。2013年首季,營業額778.18億元,按計升14.6%;盈利46.96億元,升10%。
中電信往績PE 16.8倍,彭博綜合證券商預測,2013年預測PE 13.4倍,估值在中移動與聯通之間。中移動2013年預期PE 10.4倍,聯通為19.9倍。

2)中電信2013年預期PB僅0.88倍,低於中移動的1.66倍及聯通的0.96倍。
3)去年年底,中電信手上現金327.12億元,銀行借貸167.35億元,有淨現金159.77億元。
4)民企頻頻出事,可能有較多的資金流入,類似電訊股的股份,基金增持中電信的可能性存在。目前,澳洲聯邦銀行持中電信13.02%,貝萊德持9.94%,摩通持8.98%。

★彭博綜合37家證券商建議,中電信平均目標價4.66元,打九折見4.19元,上升空間10%,可候低收集。

何車

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