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2013年07月31日

基金觀點:新興國債仍抵買

日本激進貨幣政策有望為新興國債市提供支持。 路透社

日本市場繼續成為投資者關注焦點。上月日本國債孳息上升、股價下跌及日圓升值顯示,「安倍經濟學」不太可能一帆風順。市場波動再次加劇亦令人重新關注日本的國債風險。日本央行已注意到債券孳息近期的升勢,並承諾採取行動保持利率平穩,可能意味大規模無上限購債措施將提前推出。
新興市場方面,近來其股市整體跑輸已發展市場,美國國債孳息上升亦直接影響以美元計值的新興市場債券,本地貨幣債券則因本地貨幣貶值而受挫。美國國債孳息上升某程度反映經濟信心的恢復,因此可以認為是市場環境趨向正常的好兆頭。我們認為,部份國際投資者長期而言,願意分散投資至基本因素穩健的經濟體,新興市場債券可望持續受益。
有鑑於此,近期部份優質債券及貨幣的跌勢可能進一步提升其吸引力。新興市場的增長仍然強勁,加上通脹溫和,當局有充裕空間實施措施應對出口增長放緩。雖然短期表現較為波動,但各新興市場國家的借貸成本仍然接近歷史低位。同時,日本央行新推出的激進貨幣政策有望給許多地方的債券市場提供支持,並且繼續利好部份新興市場,令新興市場債市即使在聯儲局縮減量化寬鬆計劃之後,仍然有新資金流入。

Templeton

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