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2013年08月05日
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今日放榜 稅前盈利料1,170億
看好多賺一成 匯控邁「紅底」

【本報訊】今日公佈中期業績的匯豐控股(005),證券界普遍預期,按列賬顯示的半年度稅前盈利,可獲得一成以上增長,金額介乎140億至150億美元(約1,170億港元),若單計次季的核心稅前盈利,按年更彈升逾八成。基金界直言,歐洲同業今年業績及股價標青,加上本地業務不俗,匯控升至紅底股(100元)不奇。
記者:董曉沂 劉美儀

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歐洲銀行次季業績理想,英國萊斯銀行及法國興業銀行分別飆升54%及20%,對比今年累升9%的匯控,後者仍有可觀追落後空間。豐盛金融資產管理董事黃國英同意,歐美同業表現強勁,加上現時優質藍籌選擇不多,「有能力升到100蚊」。證券界看法普遍正面,《彭博》資訊顯示,37家給予匯控目標價的券商中,12家水平為100元以上。

憧憬增加派息兼回購

匯控對上一次仍為「紅底股」,要追溯至2008年5月,距雷曼倒閉前4個月;上周五匯控在港收報88.8元,升0.4%。給予匯控100元或以上目標價的券商,除因集團核心盈利支持外,其強勁資本狀況,亦令市場憧憬匯控會增加派息,加上管理層一改多年作風,指不排除回購股份,對股價帶來支持。
瑞信給予匯控目標價為100.48元,報告指已計入集團有機會推出回購計劃的因素,預期在2014及2015年度,匯控會動用20億及50億美元作回購安排,為每股盈利帶來最多4%增長。
市場對是次中期業績關注點,包括長債息升,對其淨息差及交易盈利影響、美國以外新興市場資產質素及減值變化、集團在精簡架構上續有多少成本效益等。
今年5月匯控公佈首季度表現,已見強勁勢頭,大行普遍預期,集團第二季核心盈利表現仍然看俏。法巴表示,單計次季度,在撇除債務公允值變動、匯兌因素及去年出售業務錄得的龐大收入基數後,第二季核心稅前盈利,將按年增長86%至60.92億美元。去年次季度,匯控因反洗黑錢不力,以及為不當銷售的英國還款保障保險(PPI),需作大額撥備,大行相信今年不會重現,成為拖低匯控盈利的因素。

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「炒房」或變增長引擎

參考多家早前公佈中期業績的歐美銀行表現,分析相信,俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場(GBM)業務,會成為匯控半年度增長來源。德銀預期,GBM中期稅前盈利,可按年增長14.8%,成為增長引擎,摩根士丹利預測,匯控上半年炒房收益,增長9.9%至50億美元。不過,建銀國際指,因6月份環球資本市場動盪困難,故集團次季度的GBM稅前盈利,或按季減少三成至25億美元。
因聯儲局發表退市言論,美債長息從5月初的1.6厘,彈升至半年結時約2.49厘,一名證券研究主管表示,長息波動,對債務持倉不菲及本身有定期發債的匯控,會產生正反方面影響;息升債價跌,對交易性金融工具,按市值反映的公平價值將錄得減損,但財資業務相關的交易收益,若「坐盤睇啱」可能有獲利機會;長息升亦令當前發債成本息差增加,故賬面上會為集團帶來公允值變動收益。

股評人點睇

【業績應不俗】
國際銀行股近排表現不錯,匯控業績應該可以睇齊,可惜早前賣了不少美國業務,否則應該可以復蘇得更快,紅底股一定有機會,但不知何時。

【略嫌蟹貨多】
匯控再做紅底股係有機會,但要長線市況配合,短線要做到,就要看今次派息及炒房業務表現有幾大驚喜,估計90蚊水平有不少蟹貨,可能有阻力。

【變紅底唔奇】
匯控股價已經跑贏好多,但歐美同業表現強勁,加上東亞業績不俗,估計匯控香港方面都可以睇好,加上優質藍籌選擇不多,要升到100蚊不奇。

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