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2013年08月05日

股場放大鏡:好孩子有升呢空間 - 歐陽風

內地如放開一孩政策,對於好孩子特別有利。圖為主席宋鄭還。 資料圖片

內地各界討論多時的「單獨二胎」,即夫妻雙方一方為獨生子女的可生育第二個孩子政策,有望在近期重啟,消息帶動多隻內地嬰兒用品股炒起,好孩子(1086)、青蛙王子(1259)、隆成(1225)均升逾8%。

谷內銷防外圍波動

據內地傳媒引述相關官員消息,該政策最快可於今年底或明年初試行,而關於2015年後全面放開「二胎」政策也正在擬議中。因一孩政策實行多年,內地現正面對年輕勞動力不足,以及人口老化問題,再發展下去消費力及勞動力供應都將後勁不繼。
具出口概念的好孩子是最受惠股份之一,該公司主要產銷嬰兒手推車、汽車座椅及嬰兒床等相關產品,去年營業額增加15.5%至45.5億元,毛利率上升2個百分點至19.1%,不過受遠期貨幣合約公平值變動影響,純利僅升2.4%至1.81億元。
按市場劃分,北美、中國及歐洲為好孩子的主要市場,分別佔營業額27.9%、29.2%及28.6%。其中北美營業額去年增幅達16.6%,歐洲亦有3.9%輕微增長,反映其出口業務維持穩健表現。此外,為減低匯率風險,好孩子近年大力拓展內銷,去年中國銷售收入大幅增加30.2%,有助抵禦外圍波動,並可成為新增長動力。
市場憧憬中國放寬一孩政策,對於好孩子這類綜合嬰兒用品股特別有利。好孩子現價預測市盈率約12倍,受惠銷售及盈利增速維持較快增長,估值有機會獲重估。

歐陽風

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