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2013年08月05日
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Follow Me:八月之星:宏華 - 高彰坡

宏華業務進展順利,估值吸引,未來升幅達80%以上。圖為集團主席張弭。 資料圖片

上周國家能源局網站披露,能源局同意成立能源行業頁岩氣標準化技術委員會,市場估計下一步會開展標準體系的建立、技術標準制定等工作,為頁岩氣開發踏出重要一步,相關服務類企業率先受惠,有利股價上升。中短線看好跌得太殘的宏華集團(196),只計技術反彈,可返回3.45元,彈幅55%,有足夠條件選為「八月之星」。
宏華今年6月升至4.25元,創08年3月上市以來高𥧌後,急轉直下,跌至7月22日2.16元才見底反彈,累跌2.09元(49%),為同業之最。以黃金比率0.618倍為反彈目標,可見3.45元,屆時預測PE只回升至9.9倍,較四大同業平均預測PE 14.7倍,仍有32%折讓,顯示現價預測PE僅6.3倍的宏華,已處於極偏低水平。
宏華上周剛宣佈與北京大學工學院控股子公司中國對外建設有限公司,在海南省三沙市共同投資,設立三沙宏道建遠海洋科技有限公司,經營海洋裝備與工程業務,透過北京大學的科研力量,有望在本身現有的陸地石油鑽機生產業務,作出更大突破,以行動回應習近平主席提出建設海洋產業強國的重大宣言。有北京大學為伴,相信宏華在新領域會取得重大進展。

估值大幅落後同業

宏華在陸地鑽探鑽機業務穩站領先地位,2012年度(12月年結)營業額增45.4%,盈利卻勁增2.2倍至5.29億元(人民幣.下同),每股盈利0.1658元,折約0.207港元,現價PE只有10.8倍,與另外三大同業安東油田(3337)、海隆控股(1623)及華油能源(1251)現價PE的27.6倍、16.8倍及19.9倍,均大幅折讓,比連同宏華計算在內的平均PE 18.8倍,折讓達43%,可見宏華落後程度。
計至去年底,宏華每股資產淨值1.374元,折約1.72港元,現價PB 1.3倍,較四大同業平均PB 2.96倍,折讓56%。
預測宏華2013年盈利保持強勁增長步伐,除經營業務出色外,另在7月初以1.35億美元出售九台陸地鑽機予俄羅斯BKE集團,更可提供可觀利潤,預測全年盈利達9.07億元,大增71%,每股盈利0.28元,折約0.35港元,現價預測PE僅6.3倍,較四大同業平均預測PE 14.7倍,折讓57%!
宏華業務順利,對股價有支持,大摩亦認同是同業首選,估值吸引,未來升幅達80%以上。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

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