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2013年08月05日
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香港電訊盈利料升7%

本地流動電訊市場面臨樽頸問題,電訊商短期內難以突破。 資料圖片

【本報訊】和電香港(215)上周公佈中期業績後兩日累挫近18%,市場關注今日公佈業績的香港電訊(6823)會否同樣面對流動電訊業績倒退的問題。
券商預期,香港電訊中期盈利升逾7%至8.23億元,集團如何評估3G頻譜重拍的風險及會否調整月費,勢成為業績會的焦點。

大摩料電盈少賺38%

雖然和電上半年流動業務錄得2009年以來首次倒退,但摩根士丹利預期,香港電訊上半年營業額升10%至107億元,其中固網業務增長9%,受惠市場佔有率上升,其流動業務更會升19%,盈利按年升逾7%,但EBITDA(扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利)率會進一步收窄,主要因為毛利率較低的國際業務比重增加。該行又估,香港電訊的經調整資金流按年升5%至15億元,料每股派21仙。至於香港電訊母公司電盈(008),大摩料其中期盈利跌38%至5.08億元。
有外資行分析員指,和電的中期業績的確令人意外,但正好反映本地流動電訊市場存在樽頸問題,期內即使推出4G服務,亦未能為ARPU(每月每戶平均收入)帶來明顯的提升,相信電訊商短期內難以突破。
不過,該分析員指,香港電訊的主要收入來源乃固網業務,表現相對穩定,加上期內集團就債務進行再融資,有助減省財務成本,相信有利業績。

固網業務較多有利

和電上周三公佈業績後,股價兩日累挫近18%,單純經營流動電訊業務的數碼通(315)上周五更見20個月低位,相反固網業務比重較多的香港電訊,股價未見受影響。
分析員又指,上半年電訊市場未見有較大的價格調整,他關注作為市場領導者(固網方面)的香港電訊下半年會否調整其服務收費。此外,政府勢於2016年收回部份3G頻譜重拍,管理層如何評估風險及部署都是焦點所在。

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