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2013年08月06日

7.3億入股moussy潮服公司 
百麗技窮 賣日本衫

【本報訊】鞋王百麗(1880)面對女鞋業務經營日益艱難,缺乏增長動力下,竟去打「潮服」主意,斥7.33億元購入擁有「moussy」及「SLY」等多個品牌的日本服裝集團Baroque(巴羅克)32%股權。Baroque前年曾計劃上市不果,如今卻以更便宜估值售予百麗,有分析員看淡交易,認為今時今日「賣衫仲難過賣鞋」,百麗拓新業務要突圍,難度甚高。 
記者:吳綺慧 陳健文

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「如果呢單deal喺5年前做,我肯定百麗會爆升!但今時今日,咁多國際fast fashion品牌、淘寶平價衫去競爭,連I.T(999)都做唔掂,百麗卻走去賣衫?咁反映百麗真喺苦無增長動力,冇嘢好搞。」一名零售業內人士如此表示。昨日百麗股價午後一度倒跌,最後收報11.62元,微升0.35%。

Baroque曾擬港上市失敗

向來喜歡收購的百麗,今次首次進軍潮服零售領域。今次斥7.33億元購入擁有moussy及SLY等多個品牌的日本服裝集團Baroque 32%股權,再投資1.9億元成立合營公司攻中國市場。被它看中的Baroque屬日本企業,07年被里昂旗下私募基金購入成為大股東後,於2011年11月曾計劃來港上市。惟據基金界人士表示,當時公司叫價相當於預測市盈率的10至14倍,市場認為估值太過進取,最終令上市大計拉倒收場。
據保薦人里昂在2011年底撰寫的上市報告顯示,Baroque於2011年度(年度截1月底)盈利約為2.8億元,里昂給予整間公司估值就達41至58億元。但如今百麗的入股價,卻已較Baroque上市時的估值低逾40%。
Baroque截至前年,仍然有97%的銷售來自日本,在當地市佔率約2.4%,擁有至少七個服裝品牌,moussy、SLY等在日本排名均在十大,僅次於港人熟悉的Lowarys Farm等牌子。
Baroque在2010年才進軍中國市場,其網頁最新資料顯示,公司現時共有逾340間分店;但中國的分店卻只有22間,香港則有14間。永嘉(3322)旗下的D-mop亦有特許銷售其服飾。

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「賣衫仲難過賣鞋」

有外資分析員估計,百麗是次收購的市盈率約為8至9倍,作價不算貴;只是現時內地賣衫的競爭較賣鞋更加激烈,相信百麗要幫Baroque進軍中國,難度甚高。瑞銀估計Baroque年度盈利約為2.5億元,該行質疑百麗進入競爭更大、利潤率更低的服飾行業,是由於鞋類業務開始轉壞。不過,瑞銀亦指出,百麗進軍服裝行業,有助提升其在百貨、商場的議價能力。

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