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2013年08月13日

招行折讓一成供股
10供1.74籌350億 料周五宣佈

招行A+H供股計劃再度出爐,預期於周五(16日)公佈中期業績後正式宣佈。

【本報訊】曾兩度押後的招行(3968)A+H供股計劃終於再度出爐,據市場消息透露,剛於上月獲中證監批准供股的招行,將於周五(16日)公佈中期業績後宣佈供股,據了解,招行供股比例為每10股供1.74股,供股價料不低於每股資產淨值的9.29元(人民幣.下同),集資約350億元。
 
記者:鄧偉忠 董曉沂 劉美儀

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有分析員指出,招行完成供股集資後,主要內銀股已經基本解決集資需要,料內銀股集資潮將會暫告一段落,但由於供股價折讓僅約一成,料對供股反應構成一定影響。
招行於2010年宣佈A+H供股,揭開為時超過三年的內銀集資潮,其後中行(3988)、工行(1398)均已先後完成供股。

折讓不大 吸引力不足

因為內地收緊對內銀資本要求,招行宣佈需要進行第二度供股,由於內地要求A股上市公司,供股價不可低於資產淨值水平,但因為股市氣氛未能配合,2011及2012年兩次均未能成功。
據了解,中證監上月批准招行A股供股申請,加上近期內銀股股價普遍回升,現時是最適合供股時機,故該行暫定在周五公佈中期業績後,同時宣佈供股。
按供股價不低於9.29元計算,H股供股價約11.77港元,分別較A股及H股股價折讓約15%及11.4%。有歐資行分析員表示,由於供股價折讓不大,大大削弱招行供股權吸引力,同時減低對股東供股的吸引力,惟供股比例較預期的10供2.2略低,則可輕微減少供股帶來的攤薄效應。
該分析員表示,相比交行(3328)去年以A+H定向配股形式集資,招行供股是對小股東較為公平的做法,而且近期招行股價顯著回升,供股條件屬預期之內。
截至今年第一季度,招行一級資本充足率約8.6%,預期供股完成後,招行一級資本充足率將回升至10%水平以上。

供股比例 屬市場預期

招行是次供股屬市場預期之內,美銀美林早前已發表報告預測,招行供股比例為10供1.74,與今次傳出消息完全脗合,惟配股價每股9.32元則有輕微差距。該行預期,並料供股完成後可提升招行一級資本率1.5個百分點至9.5%至10%,整體資本充足率提升1.5個百分點至12.5%至13%。

專家齊聲招行供股影響微

【獨立股評人 陳永陸】
影響好輕微,招行供股消息已經消化咗好耐,股價半年跑輸內銀股已經知道……供股唔會太負面,市場係睇業績,同埋政策,唔係睇集資。

【AMTD證券業務部總經理 鄧聲興】
好多時傳聞對股價有壓力,公佈後反有機會升,今次供股比例低,discount(折讓)大,通常啲人都會供……細銀行最擔心資本充足比率,供完咪唔使擔心囉!

【時富資產管理董事總經理 姚浩然】
對股價都冇乜特別,市場最關注是地方債對內銀影響……內銀估值唔貴,但要持續跑贏唔容易,其他內銀業績亦唔算太好。

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