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2013年08月15日

實戰理論:資金跟退市思路走 - 沈振盈

股市短期要留意的因素,仍然是美國退市情況;圖為聯儲局主席伯南克。

昨日打風停市,內地股市略走軟,歐洲股市亦輕微回落,美股期貨微跌,相信今日港股未必可以延續過去兩日的強勁升勢。
技術上,恒指升回上升通道頂部,此刻不宜再高追指數股。而經過上周調整完再升,上升軌得以保存。理論上,未來兩周的波幅區間將會上移,21600至22600之間。再參考期權盤:認沽期權的未平倉合約重貨區在21600至21800,而認購期權則在22600至22800,似乎對沖大戶已「嘜」下了套水的區間。而根據過去數月的模式,在每個月中旬,一般會是橫行上落的格局,目的就是磨盡期權金。上日升市,期指未平倉合約反而減倉,這現象亦與此推斷脗合。

緊盯美元美債走勢

近日內銀、內險勁升,說實在,沒有特別因素,只是早前兩個月,全世界睇得過份悲觀,令股價不合理跌過龍而已。試冷靜分析,今日內銀基本因素,跟個多月前「拆息風暴」時,有甚麼重大的改變?答案是沒有。人行的貨幣政策無變,地方債的情況無變,資產質素無變,真正的改變,是因為股價上升而引致情緒上的轉變。人行稍作逆回購,便可說成是貨幣政策的改變,這似乎是言過其實。若大家重溫筆者在6月底分析「拆息風暴」之文章,而又明白當中所分析的政治博弈的道理,便會明白,點解當日之跌為何不用驚怕,今日之升為何是理所當然。
股市短期要留意的因素,仍然是美國退市,從美元及美債走勢,此因素萬萬不能掉以輕心。因環球投資市場的走勢反映,資金流向仍是跟退市的思路走。信也好,不信也好,資金就正是這樣反映。

沈振盈
證監會持牌人士

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