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2013年08月15日

基金觀點:換股債可攻可守

可換股債券守可獲派息,攻又能捕捉股市升浪。 路透社

美國聯儲局有意逐步收緊寬鬆貨幣政策,將令美國國債孳息率上揚。另一方面經濟逐步復蘇,企業盈利有改善,有利美股走勢。對於想攻守兼備的投資者而言,可考慮持有可換股債券,以獲取穩定派息,同時避開國債跌勢。而不少美國企業業績勝預期,較為進取的投資者亦可以此捕捉美股升勢。
可換股債券顧名思義,是能兌換發行商股票的企業債券。除了有基本債券的性質,定期根據固定票息派息外,持有人亦可根據發行商既定的條款,在指定時間前兌換普通股。
簡單舉例,若投資者看好發行商的股票能升值,便可將手上的可換股債券換成股票。相反,若投資者認為股票表現未能跑出,也可以選擇不行使換取股份的權利,繼續持有債券收取票息,並在期滿時取回本金。
實戰經驗顯示,雖然可換股債券為定息工具的一種,但其走勢並不跟隨美國國庫債券的升跌,而是與美股走勢較為相似。定息回報方面,可換股債券的票息率比普通企業債券為低,但比普通股票的股息率為高。
可換股債券的風險與回報結構並非完全對稱,只要投資者運用得宜,就可以利用它的特質獲取最大的收益。

德盛安聯

講電影變講國情,阿澤彭導最後一星期做嘉賓,
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