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2013年08月20日

樂香園:面膜‧劉央‧L’Oréal - 海迪

鄧紹坤任主席的美即控股,被全球化妝品牌一哥L’Oréal以總代價65億元全購。 資料圖片

面膜股美即(1633)幾個星期前曾傳出斬倉疑雲,仲停埋牌;點知最後揭盅,原來係被全球化妝品品牌一哥L'Oréal睇中,以溢價25%、總代價65億元提出全購。呢個價相等於今年度預測市盈率26、27倍,絕對稱不上便宜。
香港消費者唔多熟悉美即品牌(唯一印象可能係劉央曾經講過佢有敷美即面膜,仲盛讚佢好過SK-II),但原來美即內地市佔率是no.1,由2010年上市時的15%,升到現時已經逾25%。美即的面膜幾蚊就有一塊,主打女學生市場,不過聞說當學生畢業出來工作,變身OL時,就會trade up買其他牌子。年前曾經去過美即廠房的朋友仔就講,其實間廠都幾hea,幾個大桶在煮精華液,工人用手去摺面膜,用腳踩方式去泵精華液上塊面膜到,操作簡單到暈,無乜技術含量可言。
所以簡單來說,美即只是一隻主打靠marketing搵食的產品,要投放大量資金去做廣告宣傳谷生意,近年有關開支急升,已開始傷害到業績表現。面對市場競爭日益劇烈,美即去到呢個位,很可能已經係極限。
喺呢個時候,俾L'Oréal收購,啲股東都算是還得神落了。

海迪

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