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2013年08月20日

板塊尋寶:騰訊500蚊不是夢 - 王昇

騰訊今年累升近五成,是表現最佳的藍籌。 路透社

一年多前,如果有人話騰訊(700)今年可升至400元,相信連創辦人馬化騰亦未必相信。但事實上,騰訊在唔信唔信之下,今年累升121元或49%,是最佳表現藍籌。公司公佈業績後,多間大行調高目標價,最勇的是中金國際睇500元,能否達標,筆者估可以。

微信成新增長引擎

坦白說,騰訊最大的賣點,是超強的copy & paste(抄襲)能力。QQ抄icq,微信(WeChat)則抄WhatsApp,甚至近期熱門的轉珠遊戲,亦是抄自日本同類產品。在其他市場,騰訊不能做獨市生意,偏偏在中國默許下,騰訊藉QQ打好良好上客平台,藉此壟斷半個市場,這解釋中國股市,為甚麼首重國策的原因。
騰訊上季業績遜預期,次季盈利按季跌近一成至36.8億元人仔,每股盈利2元。業績差,QQ上客已呈負增長,但微信卻成為新增長引擎。上季末活躍用戶按季大增21.3%至2.35億戶,按年增幅達1.76倍。
微信剛推出新版本5.0,內地有多項新功能,包括遊戲及付款等,暫時未為集團帶來收入,但已引起巨大迴響。連新華社都有報道,5.0新版有一個「打飛機」懷舊遊戲,竟成為強國人最時尚玩意,「你今日打了飛機未」成為內地近日最流行的網民問候語!
「飛機大戰」讓不少網民上癮,拿着手機日夜不停打飛機,所以見面的第一句話便會問對方今日「打」了沒,打了的話就互比分數。更誇張的,是有數個市民因打機太久而入醫院治病。
智能手機改變全球生活習慣,獨霸內地短訊市場的微信,新版本將由純粹信息交流工具演化為交易平台。以目前上客速度,至年底很大機會超過3億戶,再過一、兩年可以達到QQ的6、7億戶水平,潛在商機不可睇少。

跌近350元可落注

高盛預計,2014至15年微信收入可分別達53億及80億元人民幣,並估計微信價值達380億美元,即每股160元。
按上季騰訊EPS推算,年度化PE為36倍,隨住阿里巴巴上市,騰訊估值有機會向上調,更重要是仍然揸住騰訊的,十之八九為基金,在完全沒有蟹貨下,可逢低買貨,如跌近350元可先買一注。

王昇
本欄逢周二刊登

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