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2013年08月27日

實戰理論:
有力吸資 後市樂觀 - 沈振盈

建行業績反映大型內銀在息差上的確較細行優勝,股價看好。

經過去周疑似「亞洲金融風暴」的震盪之後,環球市場開始穩定下來,雖然未算安枕無憂,但起碼能短暫偷安。美股有退市的憂慮,新興國家股市則危機重重,反而中港股市的表現確實是一洗頹風,可能在資金流向方面已開始有所改變。從各方面的迹象,以及從資金的投資思路去推敲,中港股市具備吸引資金流入的條件。看來,現在只是兩地股市開始起步的時刻,後市可以看得樂觀一點。
港股昨日早段急升,但中段回吐之勢也頗急,又是典型的結算前效應。這兩天會是期指轉倉期,估計會持續着上落市的格局,炒賣策略以短線為主,或者炒股不炒市。

四大內銀長線吸引

本周是業績公佈的最後衝線期,內銀、內險股成為焦點。建行(939)公佈的業績較市場預期為佳,息差持平,反映大行在這方面確實較細行優勝。若以現時內銀股的估值計,特別是四大行,其實是極具中長線吸納價值。餘下的工、中、農三大行,只要業績跟建行相差不太遠,現價也可吸納。至於市場一直擔心的不良貸款比率及撥備覆蓋率,其實就算業績中真的有水份,也在現股價充份反映,不用過份憂慮。
至於內險股,率先放榜的太保(2601)中期多賺逾倍,投資收益大增81%。此成績令市場不少分析員大跌眼鏡,但對筆者來說,一點也不感到意外。去年全部內險股皆為投資虧損作大幅撥備,只要今年沒有新的虧損,盈利就一定會大升。若市場有較好的表現,則投資收益的升幅會頗為驚人,故太保業績應是預期之內,而同樣的預期,亦會放在其他內險股身上。

沈振盈
證監會持牌人士

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