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2013年08月27日

青心直說:9月恐臨巨變 - 胡孟青

雖然內地PMI數據省鏡,但是否反映實體經濟的改善成疑。

即將踏入的9月份,被市場中人視為巨變將臨,甚至是震盪的月份。7、8月受交投偏淡、大戶放暑假及靜待業績因素左右,市場走勢通常會偏淡。成也A股,敗也A股,A股托市,港股受惠。有指上周外管局、中港證監在北京開會,香港被指行得慢,而上月中人行、外管局與中證監已就增加RQFII額度及將試點進一步拓展至倫敦及新加坡再行多一步,倫敦及新加坡亦不敢怠慢,已為本身作為拓展試點做好準備,積極籌備成立RQFII基金,以吸引更多基金公司在境內成立子公司,一旦實行,肯定行得快過香港。
市場普遍認同RQFII基金仍須取道香港,這也是香港的先天優勢,但我們在競爭對手虎視眈眈下,亦不能食老本。本港證監會是時候與時並進,邊打老虎,邊開放市場,百花齊放,近期公募基金紛紛轉成私募,相信也是離不開要配合或規避監管。炎夏快過,到底9月更好、10月回落,抑或是9月回落、10月向好,甚至是繼續V彈市?觀乎近日市況,似乎要視乎大主題概念演變而定。

全球央行技窮

話雖如此,全球央行及財金官員,在進一步穩定經濟增長已顯得技窮,不然的話,美、英、歐央行怎會搞出一套貨幣政策指引,為貨幣政策調整處處設下關卡。
至於中國,到目前為止,其實都只是出口術及運用市場憧憬去托市。
內地PMI數字惹人憧憬,近日更有零星上調經濟增長的個案,惟市場忽略這到底是屬於真正改善,抑或是由情緒主導的額外添置存貨效應,如屬後者,相信情況很快就會打回原形。區內央行為穩貨幣,印度、印尼及幾個新興市場隨時加息,收緊銀根兼控制進口,除非歐美需求大增,否則內地出口表現根本沒有大幅反彈空間。

胡孟青
獨立股評人

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