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2013年08月27日

基金觀點:金融風暴難重臨 - 張敏華

亞洲區出現系統性金融風險機會不大。 資料圖片

過去一周亞洲區資金外流,區內投資巿場顯著調整。截至8月21日,亞洲股票基金淨流出額,按周倍增至15億美元。引發走資原因包括部份國家赤字惡化。印尼經常賬赤字佔國內生產總值比例,由第一季的2.3%,擴闊至4.4%。但區內整體仍有盈餘,像台灣和南韓,2013年經常賬盈餘佔國內生產總值比例,分別有9%和4%,所以亞洲區出現系統性金融風暴的機會不大。 此次調整的重災區是印尼和印度。這兩個國家的共通點,除了同樣有經常賬赤字之外,當地過去數年亦非常依賴外資。印尼的外商直接投資淨額,2007至12年間增長5.2倍至143億美元。印度同期增幅超過1.8倍至221億美元。所以,聯儲局計劃縮減買債規模,資金回流使兩國遭受較大衝擊。
花旗估計,印尼有機會透過加息吸引外資,並減低燃油補貼,預期2013年及14年赤字比例可維持2.4%及2.2%,所以對其股市的中長線展望維持正面。至於印度,未來可能需要吸引外資金購買當地債券。花旗分析員認為,資金流出或拖累當地經濟、企業盈利及估值,所以把印度SENSEX指數今年底預期,由原來的20800點下調至18900點。

Citibank環球個人銀行服務投資策略及研究部主管 張敏華

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