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2013年08月28日

曾淵滄專欄:港鐵小商店 變金蛋 - 曾淵滄

受投資者追捧,大眾化消費品股旺旺、恒安及康師傅齊齊造好。

恒指昨日與前日一樣,仍然是好淡兩股力量的角力,淡友暫時取勝,昨日支撐恒指的是澳門賭業股及三隻大眾化的消費品股——旺旺(151)、恒安(1044)及康師傅(322)。旺旺與恒安業績不錯,兩股股價上升是正常的。康師傅業績倒退,但昨日股價先跌後升,並以全日高位收市,看來投資者對這類在品牌上已取得領先地位的大眾化消費品,具有相當強的信心。
再者,將來內地城鎮化規劃推行後,人口更加集中,可以節省這類低價消費品的運輸成本,進一步提高利潤。一向以來,運輸成本往往是低價消費品的主要成本,筆者前日與阿里巴巴的管理層一起吃飯,也聽到他們即將投下巨資搞大型物流系統,進一步提高網購效率及削減成本。中國13億人口是很吸引人的市場,但中國幅員廣大,物流系統搞不好,運輸成本沉重。

中石油地震無礙股價

另外,中石油(857)有幾位高層涉貪被捕,我不擔心股價會受重大打擊,原因與之前我分析華潤集團董事長遭舉報一樣,在中國,官企一體,企業老總亦官亦商,也經常調動,他們全部只是高級打工皇帝,企業不是他們的個人資產,被捕也沒甚麼問題,隨時可以換另一位高官來接替,生意依舊。
至於港鐵(066)也公佈了半年業績,房地產收入大減,下半年可能是零利潤,在房地產利潤暫停的同時,港鐵的總利潤還有所增長,難能可貴,我們可以很容易發現到,今日港鐵車站內的小商店越來越多,廣告也越來越多,這是好事,應該更努力地開發這方面的財源,減少依賴地產及加車費。

曾淵滄
大學教授

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