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2013年08月30日

金融雲端:耐人尋味的供股
- 丘亦生

國際資源於四年前引入柯清輝(左)擔任副主席,曾一度惹來熱炒;旁為集團主席趙渡(中)。

近期因為招行(3968)的巨型供股,多留意了供股活動,在昨日公佈的國際資源(1051)供股通告,竟發現一個耐人尋味的安排,公司要求股東在全年業績公佈前四天作出供股決定,為何這樣趕忙?難道讓小股東先了解業績才作決定,不是更理想嗎?
供股對於小股東來說,一直被視為較為公道的集資方式,因為起碼讓小股東有優先參與的權利,不會像配售般白白坐視股權被攤薄,而且即使不參與,也可以把供股權出售套現。
今次國際資源的供股,驟眼看也是正正常常的一樁集資活動,公司宣佈以5供2供股,集資約12億元,用作營運資金。供股價0.16元,較供股前的收市價,大幅折讓50%。持有公司16.46%的單一大股東中科礦業(985),已表明會按比例供股。

國際資源股東 放榜前要落注

不知公司是否想令供股顯得較吸引,從事採礦及銷售金銀產品的國際資源,昨日連帶公佈盈喜,指2009年收購的印尼金銀礦投產近一年以來,首次錄得年度淨溢利,連帶令公司截至6月底止年度業績都轉虧為盈。
主業守得雲開,公司連蝕幾年後首次有錢賺,便即時向股東伸手,守了幾年的股東可能感到不是味兒,管理層至少可以借業績公佈的時間,向股東解釋最新的業績表現、公司的前景、集資的用途及可以帶來的回報,讓小股東根據這些資料,來做供股決定。
管理層顯然並不打算這樣做,按照通告披露的時間表,國際資源將於9月11日寄發供股文件,街外股東要在9月26日或之前決定是否接納供股,而就在四天之後,公司將會公佈全年業績。
為何不可以在公佈業績後才截止供股?雖然盈喜已發,但具體賺多賺少仍然是一個問號,也是股價敏感資料。若小股東得悉更多重要資訊,在決定是否供股上可能心中有數得多。何況大股東的代表是董事局成員,有可能掌握更多業績的具體內容,在業績前落實供股,亦會予外界大小股東存在不對稱訊息的印象。

柯大俠任副主席 曾惹來熱炒

四年前國際資源以45億元收購印尼金礦,並引入人稱「柯大俠」的柯清輝出任公司副主席,一度惹來市場憧憬,消息把股價單日推升39%,被傳媒戲稱為「泡沫股」。不過幾年下來,隨着資源熱潮冷卻,金價大幅回落,其金礦又直到去年才投產,股價一直未見突破,市場對公司的關注亦大不如前。
是次業績轉勢,本來是讓市場重新rerate公司的契機,但管理層對供股時機的處理及手法,卻難免令小股東有不知葫蘆裏賣甚麼藥的感覺。究竟公司是想他們供股,還是想他們出讓供股權,讓其他人低價供股?
大俠似乎有需要出句聲。

丘亦生
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