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2013年09月11日

新招揸50藍籌 大幅跑贏盈富
自製懶人基金 十年賺三倍

【蘋果統計】
近年港股半死不生,要「炒股不炒市」贏錢殊不容易,股民或寧願將積蓄投放於盈富基金(2800)。經過本報記者細心研究後,想跑贏大市又不想費神,原來亦有簡單方法,只要按股息率改變恒指成份股的持股比重,便可自製跑贏大市的「懶人基金」。
記者:高明輝、馮健鏗

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本報發現,如果將成份股持倉平均化及按股息率比例持藍籌股,連同收息,10年回報均超過3倍,最多跑贏盈富基金84個百分點。
以股價包含股息計算回報,即假設收息後再投資於基金內,上述兩種方式過去10年回報分別可以跑贏盈富基金84.29及65.92個百分點。散戶若自製基金,只需每年初調整比例,及於恒指公司增減成份股時調動,慳水慳力。

藍籌比重相同回報較高

第一個方法可稱為「恒指平均基金」,就是平分成份股的比重。目前藍籌股數目為50隻,便將本金分為50份或每注2%,比重無分大細;假設本金為100萬元,無論買中移動(941)、中信泰富(267)還是中煤能源(1898),每股投入資金亦是2萬元。自03年開始每年計算,此方法有6年跑贏盈富基金,4年跑輸,以連同股息的總回報計算,十年複合回報為327.09%,跑贏盈富基金84.29個百分點。
該方法回報較高,是因為中小型藍籌升幅較大藍籌佳,例如09年「恒指平均基金」連息計升77.74%,盈富基金僅升逾5成,因指數重磅股滙控(005)及中移動同年僅升21%及跌6%,「砸住」指數。但若平均分配買入,則可享受比重較細的股份升幅,包括當年仍是藍籌的富士康(2038,現稱富智康)升2倍半;騰訊(700)升超過2倍,利豐(494)及中信泰富亦曾升近倍半。此外,恒指新貴升幅往往跑贏平均,但恒指原有比重則未能反映,例如金沙(1928)於2012年加入恒指,僅半年時間已升34%,已多過恒指全年升逾兩成。缺點是當堅持原則之下,褪色藍籌亦要照買相同比重,例如07年思捷(330)股價過百元仍焗坐,至今年6月被剔出恒指,僅得11元才沽。

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可按股息率分配注碼

第二個方法為按股息率比例分配注碼,可稱為「恒指股息比例基金」,年初股息率越高佔比越多,反之,不派息便不買:假設成份股只得3隻,股A派3厘、股B派1厘及股C不派息,本金100萬元的話,股A便買75萬元、股B買25萬元、股C不買。過去10年,5年跑贏盈富,5年跑輸,十年複合回報率為308.72%,回報亦高於盈富基金66個百分點。
這方法的原理為藍籌股派息較穩定,股息率高時有可能反映股價正處於低殘價位,以去年為例,「恒指股息比例基金」升25.87%;盈富基金升22.85%,例如去年新世界發展(017)及中銀香港(2388),派息分別達4%及4.7%,佔持倉比例較高,前者股價去年升9成,後者去年升3成,成功重鎚買入。不過,此方法有機會錯過股王,例如騰訊向來股息甚微,在這方法下買得不多,但去年股價升6成,今年更肯定錯失升勢。

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