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2013年09月26日

何車500:網龍變飛龍(二之二) - 何車

劉德建任主席的網龍,PE較同業低得過份,有機會成為第二隻金山軟件。 資料圖片

網龍(777)昨升3.8%,收18.96元,成交金額1.37億元,大增1.08億元,PB與PE令人心動,今日續評。

1)2013年(12月年結)上半年,網龍盈利3.00億元(已由人民幣折為港元.下同),按年大增1.3倍,並已相等於去年全年的6倍。盈利中,估計只有不足20%來自即將出售的91無綫,餘下的來自繼續保留的中國網絡遊戲業務。預測全年賺6.80億元,以市值95.6億元計算,預期PE 14倍(彭博綜合預測13倍),以仍然保留91無綫計算,較同業折讓62%。
2)2014年,網龍再無盈利來自91無綫,原有網絡遊戲預測多賺三成,另有利息來自估計仍有現金逾40億元,預測可賺7.4億元,以除息(每股8.07元)後市值55.5億元計算,PE僅7.5倍(PB僅0.84倍),較同業折讓71%!

★網龍除息後10.89元,2014年PE升上15倍(到時PB升至1.68倍),代表除息後股價一個double。跟同業估值打八折,則更可見30.1元,升1.8倍,有機成為金山軟件(3888)翻版!

何車

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