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2013年09月30日
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焯焯有餘:賣港燈非撤資 - 關焯照

出售港燈套現,將資金換馬至更高回報項目,這絕對符合李嘉誠的生意作風。

上周五傍晚,幾位報章傳媒朋友來電,告知李嘉誠旗下的電能實業(006)建議分拆港燈業務上市。市場估計這次李超人賣港燈可套現最多390億港元,這亦是自「百佳」尋求買家後,李嘉誠再次減持香港資產。李超人心中有何盤算,實在耐人尋味。

商業決定 合情合理

有評論認為李嘉誠密密出售香港資產,是準備將自己的王國撤出香港,但筆者認為,以上論點根本沒有實質證據。如果熟悉超級市場運作,便知道這無疑是一個「付出多,回報少」的行業,加上近年「百佳」屢受外界批評,為了減少麻煩,李嘉誠選擇出售「百佳」亦是人之常情。
至於拆售港燈,從商業角度來看,這是一個正確決定,因為港燈的本地業務的發展空間有限,對李嘉誠來說,這已是一塊雞肋。現在賣出,亦無不可,但最重要的是將套現的現金換馬至高回報項目,這符合李超人和兒子李澤鉅的性格。
另外,近個多星期發生的美國財政懸崖問題,市場的反應絕對是預期之內。投資者最不喜歡不明朗因素,因此,在美國國會未有關於國債上限的明確決定前,美股仍會繼續調整。至於美國長債孳息已出現明顯回吐,下跌空間變得有限,如有興趣,不妨在此水平沽空美國長債,值博率應該不低。
港股的走勢相對穩健,恒指似乎在23000點建起初步支持,如果周初港股再回試此水平,讀者可以考慮買些公路股和賭業股。公路股的賣點是息口不俗、現金流強和業務視野清晰;賭業股則有不俗的發展空間,君不見澳門的博彩股的業績非常亮麗?這證明賭業股仍有運行,大家不妨留意。

關焯照
經濟學家
本欄逢周一、四刊出

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