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2013年09月30日
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利字當頭:捱義氣 接誠哥貨 - 利世民

李嘉誠確實減持香港的資產,但這是否等於撤資,值得大家深思。

先賣百佳,再拆港燈,下一步,會是電訊嗎?客觀上,誠哥確實在減持香港的資產。但這又是否代表他在撤資?另一可能性是他老人家想套現。背後究竟有甚麼盤算,值得一眾投機者作多方面思考。

要環保卻不能加價

時間上,將港燈從電能拆出來,實為妙着。電能自今年5月的歷史高位回落至現水平,反映了聯儲局最終退市對收息股股價帶來的影響。畢竟,過去幾年追逐收息資產的遊戲,總有一天會完結,雖然沒有人說得準,現在是否轉變策略的最佳時機,只要越來越多人相信退市只是時間的問題,資產轉移的活動,總會先於聯儲局的官僚決定。
另一個電能分拆港燈早走早着的原因,是政策風險。
香港的電力公司賺錢,不是靠發電。事實上,現在的框架下,電力公司是特許營運商,政府承諾了電力公司可以獲得若干投資回報率,投資連本帶利,由所有用戶根據用電量來攤分。所以,賣多少電不是電力公司盈利的最主要決定因素,政府批准的投資額,才是這盤生意的關鍵。
今年是香港電力行業的最重要一年,除了利潤保證框架的中期檢討,也有幾個關於電力和環保的公眾諮詢。一直以來,電力公司都不介意多搞甚麼環保,反正羊毛出自羊身上。
不過,消息指這屆政府,既要電力公司做環保的面子工程,又對電廠廢氣排放的要求極為嚴苛,甚至快到達工程的極限,可是政治壓力下,政府又不想讓電力公司加價。如果你是誠哥,你會不會繼續做這盤生意?
站在道德高地上,社會棟樑可以說誠哥算到盡。不過,你、我、他何嘗不是一樣?誰要是覺得自己是不一樣,願意為環境和公眾犧牲,大可盡其家財接誠哥的貨,讓港燈成為社企,好嗎?資本主義的真,源於沒有人可以在道德高地上自我感覺良好。

利世民
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