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2013年10月15日

點股壇:廣船具雙重概念 - 齊明

廣州廣船(317)收購龍穴造船,並獲大股東增持,而且有造船復蘇概念。圖為中國一個造船廠。  資料圖片

廣州廣船(317)收購龍穴造船,並獲大股東增持,股價持續急升33%,市場在炒造船復蘇概念。
廣船收購龍穴代價9.55億元人民幣(約12億港元),將發行3.874億H股新股,每股作價7.29元,以集資28.24億元,收購以外餘額16.24億元用於償還債務及營運資金。
大股東中船持有廣船35.71%,亦持有龍穴60%,中船認購H股約90%,出售龍穴股權收取新股外,另以現金12億元認購H股,其餘龍穴的賣家均收取H股。龍穴去年虧損17.52億元人民幣,預期13年虧損4.37億元人民幣,14年將獲利2,873萬元人民幣。
廣船收購龍穴可使產品擴大至大型船舶,更重要是廣船荔灣廠區將於2015年前搬遷,土地價值提升有利該公司價值。
完成收購及擴大股本後,廣船每股資產值降至7.63元,較6月底攤薄約5%,且增加現金16.24億元,但廣船及龍穴均為高負債。今年上半年廣船盈利1,826萬元人民幣,全年難大增,龍穴預測2014年虧損,廣船業績將受拖累。
從現有資產及業績看,廣船現價已過度反映收購價值。除復蘇概念外,廣船還有資產增值概念,惟現時反映為時過早,高追防反覆,宜待軟落後緩緩收集看好中長線。

齊明

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