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2013年11月13日

Follow Me:中旅破悶局博升四成
- 高彰坡

香港中旅近日有蠢動迹象,若有耐性中線持有,預期有40%以上回報。  資料圖片

香港中旅(308)看似沉悶,但也有醒神時段,看動態,近日有蠢動迹象,若有耐性中線持有,預期有40%以上回報。
昨日中旅股價的確有睡醒元素,以大陽燭姿態衝越保歷加通道中軸位(1.526元)與頂部(1.571元),收1.59元,逆市上升5.3%,成交3,283萬股,比上日勁增4.5倍,MACD初轉牛差距,預期可延續自6月25日由低位1.34元(已除息.下同)起步的中期升浪,向目標2.24元推進,較現價升41%。

目標價2.24元

這隻悶股在過去四年曾有兩次大幅勁升紀錄,因此適當時候介入,肯定不會悶親。第一次是由2009年10月底1.43元起步,短短兩個多月,升至2.39元,累升67%。第二次在2011年10月,由0.83元升至翌年3月高位1.58元,累升90%。今次由6月低位1.34元啟步,因與2009年一次起步點相若,以升幅相同計,可見2.24元,不妨以此為中期上升目標,以需時半年為期,推算12月底可達標。
論基本條件,中旅亦確具升至2.24元或更高水平的能耐。先睇PB,中旅今年6月底每股資產淨值(NAV)達2.444元,現價PB只有0.65倍。實力兼有雄厚背景因素的股份,PB低於1倍,無論如何都屬偏低一族。
與同業比較,中旅業務除電廠投資外,均與旅業有關,但上市公司中卻無同具全面與旅業有關的股份,一個較接近的案例是錦江酒店(2006),因中旅在中港澳均有酒店,以錦江現價PB有1.33倍計,中旅身為最大旅業機構,PB竟有51%折讓,而且錦江股價最近出現火箭式升空鏡頭,由10月4日收1.41元,直上11月6日高位2.28元,僅需一個月便累升62%;中旅有此折讓評估,半年內或可累升67%。
中旅業務包括旅行社、酒店、主題公園景點、客運、演藝、高爾夫球會與發電業務,瓣數多兼業務互有榮辱,PE 11倍左右卻未能提供較精確的評估與預測,相信是令股價經常沉悶的原因,但看昨日的異常表現,則難免令人憧憬中旅在重整架構方面會有較重大的發展(中旅去年已表示展開業務結構重整)。
另一可參考資料,是中國旅遊預訂服務商「去哪兒網」(NASDAQ:QUNR)月初在美國納市掛牌,股價曾倍漲,而中旅擁有的「芒果網」(www.mangocity.com)業務相同,很易惹人遐想。

高彰坡
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