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2013年11月13日

異動空間:金山軟件宜減磅 - 魏力

張宏江任首席執行官的金山軟件公佈第三季業績,純利1.63億人仔,按年增長51%,但較第二季僅升12%。  資料圖片

個市狂吹無定向風,加埋沙塵暴,能見度極低。揸車遇上如此情況,為安全計都會慢開。炒股都係一樣,睇唔清前面係點,惟有一動不如一靜,只要隻股唔係跌穿重要支持位,毋須理會短期波動。先立於不敗,市好再進攻。
金山軟件(3888)公佈第三季業績,純利1.63億人仔,按年增長51%,但較第二季僅升12%,表現一般。整體毛利率為86%,較上季微跌1個百分點。

分部去睇,上季遊戲業務賺2.71億人仔,日均最高同步用戶人數為61萬,均為按季持平。值得注意,每月平均付費賬戶按季下滑11%至179萬,按年亦僅升17%,主要受越南《劍俠世界》月均付費賬戶減少影響。手遊業務仍在開發階段,距離貢獻盈利仍有一段時間,而網遊業務似乎已達樽頸位,是前景一大隱憂。
季內亮點為應用軟件業務,按季增長23%至2.7億人仔,中央推動企業用正版辦公室及防毒軟件,是未來數季增長動力。財務狀況理想,現金較去年底升64%至39.7億人仔,流動資產淨額38.3億元。
估值方面,樂觀當全年每股盈利為60分,折合75港仙,預測PE為25.3倍,勉強屬合理;但如按彭博預測,預測每股盈利僅69.7港仙,預測PE則為27.9倍,對增長放緩股份而言屬偏貴。有貨戰友宜略為減磅,降低風險。

魏力
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