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2013年11月20日

基金觀點:政治僵局礙復蘇

美國、歐洲及日本等主要經濟體在第三季的政治僵局持續,有可能阻礙目前緩慢和不穩定的環球經濟復蘇。 美聯社

美國、歐洲和日本等主要已發展經濟體在第三季的政治僵局持續。我們認為,持續缺乏解決債務、赤字及長期結構性問題的能力,有可能阻礙目前緩慢和不穩定的環球經濟復蘇。由於政治環境未有改善,聯儲局雖計劃將來縮減資產購買計劃,但失業率持續高企,其他數據未如聯儲局公開市場委員會預期般理想,縮減計劃的期限一直被推遲。歐洲央行繼續重複低息的論調,而量化寬鬆和增加刺濟經濟措施仍然是日本的首要議題。日本的貨幣刺激政策將用作抵銷政府增加消費稅的影響。政府的長期債務已達至難以維持的水平,當局擬透過加稅減輕有關負擔。安倍此舉有如走鋼線,日本工資持續缺乏增長,加上增加消費稅的影響,可能輕易將日本央行目前為刺激經濟的成果打回原形。
由於政治和經濟的不穩定因素,今年以來,環球股票市場無論在地區或行業層面均缺乏方向,我們認為,市場缺乏明顯方向是由股票估值升跌引起,與基本因素改善或背後的企業盈利惡化關係不大。作為選股型投資者,我們繼續遵從深入、重視選股的投資方法,但我們仍關注持續的政治和經濟的不穩定因素,並繼續確保我們的投資決定顧及全球環境的變化。

富蘭克林鄧普頓投資

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