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2013年11月22日

報告王:上石化發力空間有限 - 高明

王治卿任董事長的上石化,出現太多分析員評級買入,未必是好事。 資料圖片

本欄在10月16日曾推介國美(493),認為大行轉軚有利,當日為瑞信轉軚。最新輪到高盛轉軚,昨將評級由中性升至買入,目標價由0.76元升至1.74元。本欄推介當日開市價為1.17元,至昨收報1.45元,升24%。在政壇,轉軚被人記一世;在股壇,轉軚可以升唔停。

逾七成分析員薦吸

花旗推介上石化(338),該股昨日升1.5%,收報2.07元。花旗指,石油產品升級很可能成為上石化盈利的增長動力,因為發改委9月底宣佈,石油產品由國家三型提升至國家四型的標準,令汽油及柴油每噸價格上升290及370元人民幣,中國對兩者的升級限期分別是今年底及2014年底前,由於上海已經應用國家四型,升級會令該區的汽油及柴油格價每噸上升50元人民幣,由今年11月1日生效。
該行認為,因供應有限,以及需求增加,料化工產品會逐漸改善,該股的歷史平均PB為1.1倍,預測今年為1倍,因為相信提煉業務盈利可提升估值,調高合理估值至1.3倍,故維持「買入」評級,目標價由2.2元升至2.8元。
市場對此股已經歸邊,75%分析員買入,靠轉軚推升的能力有限,而平均目標價已達2.51元,市場期望應已充份反映。該報告結尾指,市場未充份反映潛在石油產品升級的得益,料普遍預測會上調。
不過,基於上述市場評級數字,本欄未能認同。本欄宣判:唔跟!

高明
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