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2013年11月29日

基金觀點:
土地改革利消費

股市前景持續樂觀,要從中發掘不同地區和行業中優質的投資機會,可考慮全球高息股。 美聯社

三中全會提出的改革是90年來最大規模。改革核心是重新釐訂政府與市場的關係,中國的增長將逐步由內需帶動,政府參與度會減少。過去中國政府一直擔當推動經濟發展的主導角色,今次中央首度表示容許市場在資源配置中起「決定性作用」。金融、能源、天然資源及電訊等傳統國企主導行業將邁向市場化。政府只會保留對重要公用事業和服務的定價能力。除鼓勵民企發展,中央並歡迎私人或外資以策略投資者方式入股國企,提高經營效益,這或會導致更多國企上市。

土地改革亦是公報的重點,建立農民的土地權益將會觸發農地重新估值潮,對集中於三、四線城市發展的房地產發展商來說是負面消息,但長遠有效減低農村與城市的差距,加快城鎮化,而農村收入增加亦利好消費股。金融改革方面,相信政府下一步便是推動利率市場化、資本賬開放等。雖然金改短期會損害銀行的息差收入,但有關風險已反映在內銀股上。開放自由貿易區亦是公報的重點之一,這有助吸引外國金融機構在中國建立據點,以及促進跨境投資活動和人民幣國際化。中國將開始出現財政結構轉型、社會福利改善,以及政府更專注支持與人口持續城鎮化相關的環境和土地改革。

富達國際投資

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