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2013年12月17日

美林踩中經會 內容冇驚喜
土地改革將更謹慎

有分析指,城鎮化工作會議令人失望,並建議對相關股份觀望。

【本報訊】三中全會後兩個受市場注目的內地經濟會議,包括中央經濟工作會議(中經會)和城鎮化工作會議在上周五同日閉幕,但各大行對會議結果解讀意見分歧,其中美銀美林直言會議內容欠驚喜。另外,內地《財新網》引述發改委專家昨日透露,中央提出的明年經濟增長目標,將維持在7.5%,而非之前多家官方智囊機構所建議的下調至7%。據悉主要原因為保障就業,以及避免令市場預期轉差。
記者:黃尹華 李以莊

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美銀美林昨日發報告指出,同期舉行的中經會和城鎮化工作會議均未能帶來驚喜,尤其城鎮化會議未能在關鍵性的農村土地改革取得進展,不利城鎮化進程。
另外,中經會將糧食安全列明年六大經濟任務之首,意味中央在土地改革方面將更為謹慎。

麥格理看好 申銀唱淡

麥格理則為會議護航,認為中經會結果正面,指領導層更加關注去槓桿和抑制產能過剩,而宏觀調控不再如去年般,被列為明年主要任務,顯示中央日後將更為市場導向。
高盛則指,中經會要求控制地方債務風險,將對內銀的資產素質和估值帶來正面作用。德銀亦看好會議結果,指中央推出新型城鎮化,意味日後內地中、西、北部的二三四線城市將迎來更快的經濟和樓市增長。
申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明則向本報表示,內地市場對中央經濟工作會議反應負面,「沒有甚麼超出預期的東西」,至於對城鎮化工作會議就更為失望,「現在中央公佈的城鎮化與之前大家預期的,相差太遠」,他建議對之前熱炒的城鎮化相關板塊暫宜觀望。
此外,滙豐12月中國製造業採購經理指數(PMI)降至三個月以來新低的50.5,比市場預期的50.9為低,反映製造業增長速度放緩。

滙豐PMI三個月新低

分析指,產出價格指數重入收縮區間,未來製造業可能面臨下行壓力。
指數細項當中,新定單分項指數初值由上月終值的51.7微升至51.8,是9月以來最高。而新增出口定單亦增加0.1個百分點至50.3。不過,產出指數按月下跌0.1個百分點至51.8,是兩個月來低位,產出價格指數亦重入收縮範圍,採購庫存指數更按月大跌0.8個百分點至48.7,分析指產成品庫存上升都顯示需求仍偏弱,企業補庫存動力不足,未來製造業可能面臨下行壓力。指數偏軟,就業指數比上月稍跌0.1個百分點至48.8。
滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指,政策層面上,通脹溫和及貨幣政策仍有條件保持相對寬鬆。而日前閉幕的中央經濟工作會議,強調在加快深化改革的同時保持穩定增長,對明年增長保持平穩定下基調,屈宏斌預計,第四季經濟增速穩定在大約7.8%。

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