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2013年12月17日

一周兩件:橙天嘉禾博得過 - 錢雋

文化媒體產業之中,應揀至平靚嘅橙天嘉禾。圖為橙天嘉禾首席執行官毛義民。  資料圖片

報載環球傳媒大亨梅鐸,上年入股祖國博納影業,佢對進軍祖國潛力勁豐厚嘅文化媒體產業,係有非常大決心。呢類股份之中,應揀至平靚嘅橙天嘉禾(1132)!

內地電影票房增長勁

今年祖國電影總票房翻咗一番,去到200億銀人仔。業界推算,到咗2015年,祖國總票房會高達300億銀人仔。又祖國13億人口,但全國電影銀幕得1.5萬塊,相對美國2億幾人口就有4萬塊銀幕,可謂差天共地。
祖國電影製作成熟,票房勁收、城鎮化推動更多消費,加埋電影院發展空間極大,橙天嘉禾肥仔水。事實亦係咁,今年上半年,橙天嘉禾喺祖國收入,增加37%到3.2億銀,半年純利亦增長25%,到5,000萬銀。橙天嘉禾亦食住個勢發圍,預計到明年底,喺祖國影城會大增62%到73間,提供526塊銀幕,照咁睇,橙天嘉禾明年仲好境。
係咁易估橙天嘉禾今、明年度純利,可以keep住25%增長,明年純利1.53億銀,PE得8倍。上邊博納,喺花旗國上市,明年度PE 20倍,另花旗影院股Carmike,明年度PE 19倍,PB達到兩倍。另一方面,歐洲市值最大嘅同行Reading International,PB更加係高達6倍。
祖國呢邊有華誼兄弟,市值高達500億港銀,係橙天嘉禾(市值13億銀)嘅38倍,明年PE 52倍,PB 11倍。橙天嘉禾現價0.47元,仲貼住三年低位,PB得0.73倍,平到爆。
橙天嘉禾見番1蚊,要升1.1倍,明年度PE得17倍,PB得1.6倍,未有耐追到行家之餘,喺祖國嘅業務,一旦成熟分拆上市,潛在增值係可大可小。

錢雋
細價股專家
本欄逢周二、五刊出

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