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2013年12月17日

安盛泛靈頓:基金將掃中資股

馬霆亨認為現時基金過份減持中資股,明年或出現追貨潮,一如今年日股反彈。 黃偉傑攝

【基金專訪】
美國聯儲局退市時間一拖再拖,下一關為明日(18日)的議息會議,不明朗因素令股市再生變數,惟安盛泛靈頓亞洲總監馬霆亨(Mark Tinker)接受本報訪問指,料政治爭議結束後才退市,認為聯儲局刻意製造變數,目的是減低套息交易(Carry Trade),又認為中國現時與去年日本相似,基金過份減持,明年隨時出現追貨潮,一如今年日股大反彈。

料退市影響股市微

馬霆亨認為,退市對股市影響不大,不相信退市會令股市跌三成,他解釋聯儲局開始表達退市意圖時,已逐步控制流動性,故不認為現時股市正進行很多套息交易。他亦認為聯儲局就退市時間表刻意製造不確定性,不希望市場再做太多套息交易,故營造不同的可能退市時間,但他預料聯儲局不會在債務上限及預算案的政治爭議解決前退市。
馬霆亨指,明年經濟前景足以讓好公司持續錄得盈利,但未致於股票雞犬皆升。他解釋,明年是穩定的一年,有價值投資的機會,集中焦點在新興市場及全球增長,認為中日的復蘇及改革故事需時在股市上反映。
馬霆亨於2007年9月至今年8月為安盛泛靈頓環球機會基金的基金經理,期內基金升14%,相對MSCI全球指數同期跌5.7%,表現較佳,直至9月他由倫敦委派至香港出任亞洲總監。

中國結構改革重要

他認為股市最大機遇將來自日本及中國,因為兩國先後有重大的結構轉變。他回顧去年日本推行安倍經濟學,當時投資者因持倉偏低而大手追貨,務求將持倉增至與大市同步,目前中資股跟日股去年情況相似,投資者未理解升市原因,便先行跟大勢追貨。他認為改革會令沽壓減弱,為市場帶來穩定,中資股有可能會出現今年日股般的反彈,直至市場了解改革內容,對股票投資者而言,中國的結構改革比起聯儲局及退市更重要。
他又指中國和日本的政策結構轉變,將促成大量資金由存款追逐各種資產,包括安倍政府製造通脹,及中國政府建立更開放的金融架構。他引述數字指,日本家庭共有約8萬億美元現金儲蓄,而中國家庭的私人資產現時超過69萬億美元,但僅5%投入金融市場。他指出日本資金現正逐步流入物業市場,並支持消費,預料日本的金融股及地產股將會受惠;中國開放金融系統及人民幣國際化,亦會利好金融基建及服務股。

記者:高明輝

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