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2013年12月19日

89年廢AB股 制度趨公平

香港股票市場曾衍生出所謂的AB股制,就連李嘉誠亦想效法。

【歷史遺物】
財金界普遍認為,「同股同權」是香港核心價值,但其實在上世紀七十年代,香港確曾出現大股東為要「以小控大」而為發行權益不對等的B股,衍生出所謂的AB股制,就連首富李嘉誠亦想效法。
事件令市場憂慮B股會否損害小股東利益,結果監管機構宣佈不再批准新的B股上市,令B股成為本港股市的歷史遺物。

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長和擬發行B股不遂

上世紀七十年代,英資企業為求在集資的同時可以保持公司控制權,便發行一些投票權與原來股票(即A股)相同、但面值不同的B股,除了太古(019)外,當時英資的會德豐及旗下的連卡佛、聯邦地產和會德豐船務也有發行B股,其中1987年怡和計劃發行B股,藉此鞏固大股東凱瑟克家族的控制權。其後李嘉誠控制的長實(001)及和黃(013),以及一眾中小型上市公司有意效法,令人擔心上市公司會否透過發行B股撤走資金,股市因此一度大跌。
結果當時的聯交所及證監處發表聲明,不再批准新的B股上市,AB制亦在1989年正式廢除,而怡和最後更因希望以AB股方式集資被拒,結果放棄香港上市地位,為香港股市寫下重要的一頁。
隨着其他公司的B股陸續被私有化,現在市場上只餘下太古仍保留AB股制。AB股制度容許「同股不同權」,對非控制性股東不公平,香港多年來亦未有更改,即使當年英超球隊曼聯上市,由於香港不容許其AB股制,曼聯最終選擇到美國上市。

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