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2014年01月02日

創富樂園:港美股市難逃暴跌命運 - 許沂光

翻查歷史,美股從未連續六年上升多於5%。

拙作《面壁集:美股難逃暴跌命運》在2007年9月出版,其後道指在2007年10月的14198點見頂回落,2009年3月最低見6470點,18個月內暴跌54.4%。
2009年至今,美國連續五年上升,而且升幅都超過5%。翻查歷史,美股從未連續六年上升多於5%,上一次連續上升5年後,在2000至2002年的連續3年下跌,故美股今年走勢看淡。事實上,美股即將調整的警號有如雨後春筍,詳見筆者個人微博2013年12月30日的《More Red Flags》( http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101o8q5.html )。
過去五年美股升市,成交量持續下跌,是典型的B浪反彈,上升的動力主要來自聯儲局的量化寬鬆政策。去年12月18日,聯儲局完成一連兩天會議,會議聲明今年1月起每月減少買債100億美元,令買債規模降至750億美元。但截至去年12月25日的一個星期內,聯儲局卻買入債券245億美元,相等於每年買入12,740億美元,究竟是甚麼居心呢?難以想像。去年12月25日,聯儲局持有資產40,320億美元,比一年前增加11,250億美元,比計劃中購買的金額多出10%。
伯南克將於1月31日卸任聯儲局第14任主席,其八年任期有兩點值得注意:第一,美國國債倍升;第二,聯儲局持有的資產由8,000億美元增加至逾4萬億美元,現時持有的資產,包括國債2.2萬億美元、按揭抵押債券1.5萬億美元及其他資產3,260億美元。
聯儲局過去五年多瘋狂地接二連三推出量化寬鬆政策,製造股市泡沫,但美國實體經濟並沒有改善,貧富懸殊越來越嚴重,恐怕重蹈1929年美國經濟大蕭條的覆轍。

美股殺人浪破壞力強

美股的B浪反彈可能隨時完結,之後出現的C浪稱為「殺人浪」,破壞性極大,2000年科技股及2007年金融股急跌的情況前車可鑑,見圖一。
有關港股的走勢分析,筆者在去年12月19日於本欄指指:「恒指現已進入(C)浪III的下跌階段,下跌目標9841點。(C)浪將會以五組浪運行,III浪下跌完畢,IV浪反彈後,V浪再下跌,才會完成整個調整過程。」
恒指在去年12月2日的24111點以五組浪下跌至12月20日的22713點,其後以三組浪反彈,證明主流趨勢向下。波浪理論分析,恒指可能完成了III浪的(2)浪反彈,即將進入III浪(3)的急跌階段,見圖二。
總結:美股2014年難逃暴跌命運,恒指可能進入III浪(3)的急跌階段,美股及港股都看淡。
免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。

許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出

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