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2014年01月08日

基金觀點:風險資產再抬頭 - 王大智

雖然美國聯儲局將於今年開始削減買債規模,但量寬對環球市場帶來的影響仍會持續。 美聯社

雖然美國聯儲局將於今年開始削減買債規模,但寬鬆的貨幣政策不會因此逆轉,量寬對環球市場的影響仍會持續。投資者今年面對的情況與去年一樣,將會在全球央行製造的資金汪洋中,受流動性增減所主宰。
由於儲局將逐步退出買債計劃,或會推高國債的孳息率。一旦歐、日央行並無放寬貨幣政策,儲局可能會揚言購買更多債券。在孳息率趨升的情況下,與股市關係較為密切的固定收益工具,表現可望優於大市。由於國內基本因素依然強勁,故美股或會在今年進一步攀升。惟投資者亦應注意,美股在經歷一輪升幅後,或有可能出現調整。
面對近年低息環境,投資者對主權債券和股票都有殷切需求,故今年歐洲股市仍相當吸引。而市場普遍預期日本在調高消費稅後,經濟增長或會放緩。若日本能克服加稅的影響,日股亦可望從中受惠。
新興市場雖可能因聯儲局退市而受到影響,但成熟市場未來幾年的利率很可能會維持在極低的水平,令環球資金流向新興市場的股票和債券。
由於環球寬鬆貨幣政策影響仍在,故風險資產今年應再次會有出眾表現,投資者亦可在各市場尋找機遇。

摩根資產管理機構業務拓展總監 王大智

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