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2014年01月21日

板塊尋寶:國策受惠股的陷阱 - 王昇

連續11年,中央的一號文件均討論農業,今年以「糧食安全」及「推進現代化」為重點。

每年1月開始,投資者都會炒一轉「一號文件」。所謂一號文件,是指中央每年發的第一份文件,該文件在國家全年工作中具有綱領性和指導性的地位。
一號文件中提到的問題是中央全年需要重點解決的,也是當前國家極需解決的問題。過去10年,一號文件都聚焦三農問題,故此例牌地,農業相關股份都掀起炒作。

一號文件聚焦農業問題

前晚新華社「新華視點」微博消息,國務院2014年一號文件以《關於全面深化農村改革加快推進農業現代化的若干意見》為題,意味連續11年在一號文件中會討論農業,今年以「糧食安全」及「推進現代化」為重點,與早前傳出的版本脗合。
中央鼓勵農業,但只是態度上表現,實際上近數年農業股卻有波幅、冇升幅。尤其過去兩年,往往在一號文件傳聞時先行炒上,到真的落實出台後,相關股份卻見光死打回原形。
以去年為例,去年1月份農業股龍頭第一拖拉機(038)在上旬及中旬偷步起動,升幅約一成,但文件到2月1日始正式曝光,股價及後累跌超過15%。至於2012年,當年1月一拖累升約兩成,惟2月初文件正式發佈後,卻輾轉回順並下跌,4個月間,一拖累跌最多50%。

概念股見光死難成氣候

雖然阿爺近期未有重點提及城鎮化,但隨着農村人口不斷萎縮,中央即使每年一次出口術,聲稱要提振三農,但卻難以令人信服,上有政策,下有對策,故此每年初農業股炒風,皆不成氣候,反而成為了投資者走貨的好機會。
技術上,一拖自2011年4月於11.5元見頂後,維持一浪低於一浪的形態,不過每次在4元邊緣,都有不俗支持及回報。近月中資股弱勢重現,單靠阿爺公式化出口術,升得一日,難以扭轉中長期跌勢,有心買貨長揸,不妨等跌至4元水平始出手,否則目前值博率不高。
近年買中資股,價殘不是買貨的藉口。比較三隻農業股,純睇估值,確實相當吸引,低PE(市盈率)、低PB(市賬率),雖則平嘢有時會有好嘢,但放在農業股身上,現階段未必適用。

王昇
本欄逢周二刊登

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